頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

上篇我們梳理了元宇宙產(chǎn)業(yè)鏈上最受關(guān)注的兩個(gè)環(huán)節(jié)：1、XR（VR/AR）硬件設(shè)備；2、CPU & GPU芯片。本篇將繼續(xù)梳理產(chǎn)業(yè)鏈上的其他幾個(gè)重點(diǎn)環(huán)節(jié)。

元宇宙的核心是更好的去模擬現(xiàn)實(shí)世界，增強(qiáng)用戶的沉浸式體驗(yàn)。除了要依靠芯片的強(qiáng)大大腦之外，也離不開眼睛、耳朵和觸角的支持，也就是相應(yīng)的光學(xué)、聲學(xué)、傳感器等核心元器件。

在元宇宙誕生之前，這些環(huán)節(jié)在智能手機(jī)、自動(dòng)駕駛等產(chǎn)業(yè)鏈中就有廣泛的應(yīng)用，未來(lái)隨著元宇宙的發(fā)展會(huì)有更加廣闊的前景。

3、光學(xué)器件

光學(xué)器件相當(dāng)于元宇宙終端的眼睛，直接決定了元宇宙的用戶體驗(yàn)。

在這個(gè)領(lǐng)域，很多過(guò)去做手機(jī)鏡頭、車載鏡頭的公司都布局了VR/AR的鏡頭設(shè)備。其中機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的是港股的舜宇光學(xué)科技，它研發(fā)的VR/AR 視覺(jué)模組已經(jīng)實(shí)現(xiàn)量產(chǎn)，也是Oculus的核心供應(yīng)商。雖然并不是以此為主業(yè)，但是公司的VR類鏡頭與鏡片及3D交互式鏡頭占比在不斷提升。此外，公司還研發(fā)了全息AR HUD方案配套的核心光學(xué)引擎、VR顯示模塊和AR彩色波導(dǎo)片等元宇宙相關(guān)技術(shù)。

除了舜宇光學(xué)，這個(gè)領(lǐng)域還有機(jī)構(gòu)很關(guān)注的一家公司，就是歌爾股份，它不僅是OculusVR眼鏡的代工方，而且還給索尼、HTC和Pico的頭顯設(shè)備做代工，是全球VR設(shè)備代工領(lǐng)域的絕對(duì)龍頭。在光學(xué)器件領(lǐng)域，公司目前也在VR光學(xué)器件及模組、AR光學(xué)器件、AR光機(jī)模組等領(lǐng)域有所布局。

4、聲學(xué)器件

在聲學(xué)領(lǐng)域，元宇宙和傳統(tǒng)電子產(chǎn)品的需求差別不大，相關(guān)公司和我們?cè)谙M(fèi)電子課程中講到的情況基本一致，TWS耳機(jī)是一個(gè)重點(diǎn)方向。在這個(gè)領(lǐng)域有兩家公司大家一定聽(tīng)說(shuō)過(guò)，一個(gè)是多次講到的歌爾股份，另一個(gè)是港股上市的瑞聲科技，其中機(jī)構(gòu)更為關(guān)注的依然是歌爾股份，前面講過(guò)多次，不再贅述。

5、顯示屏幕

顯示屏幕是元宇宙的第一入口，是我們獲取元宇宙體驗(yàn)的最重要的信息來(lái)源。

當(dāng)前，元宇宙設(shè)備的最大痛點(diǎn)就是長(zhǎng)時(shí)間佩戴頭顯設(shè)備會(huì)感到暈眩，這其實(shí)就是顯示屏幕的問(wèn)題。為了減輕暈眩感，VR/AR設(shè)備對(duì)屏幕的分辨率、刷新率等性能有更高要求，所以不能完全照搬傳統(tǒng)電子設(shè)備的顯示屏和光學(xué)顯示方案。

市場(chǎng)上的VR設(shè)備大多采用LCD或者Fast LCD屏幕，部分高端設(shè)備采用的是OLED屏幕，但其效果都是差強(qiáng)人意，未來(lái)可能會(huì)更多的采用Micro LED屏幕。

目前，京東方、TCL等廠商都在積極布局。其中機(jī)構(gòu)相對(duì)更青睞的還是京東方A，截至2021年中，共有714只公募基金持有。除了最流行的頭顯設(shè)備之外，裸眼3D屏幕也可以算作元宇宙概念，但這塊機(jī)構(gòu)的配置不多，比如做裸眼3D屏幕的洲明科技，只有30多只基金配置。

6、傳感器

元宇宙不是單向的，用戶與世界之間需要交互。

不僅需要接收虛擬世界的信息，虛擬世界也需要接收現(xiàn)實(shí)世界的信息，這個(gè)時(shí)候就要用到傳感器，包括圖像、聲音、指紋、體感等等?，F(xiàn)階段最重要的就是圖像傳感器，也就是用來(lái)接收現(xiàn)實(shí)世界的圖像信息的核心元件。

這個(gè)領(lǐng)域前面的課程中也曾經(jīng)講過(guò)，機(jī)構(gòu)最關(guān)注的是韋爾股份，截至到2021年中，共有1169只公募基金持有。公司的CMOS圖像傳感器在VR/AR設(shè)備中有應(yīng)用落地，但是占比并不大，機(jī)構(gòu)主要還是看中圖像傳感器在手機(jī)、汽車、智能家居等領(lǐng)域的應(yīng)用。

7、人工智能（AI）

元宇宙離不開人機(jī)交互，而人機(jī)交互離不開人工智能技術(shù)的支持。人工智能技術(shù)在元宇宙的應(yīng)用重點(diǎn)是四個(gè)環(huán)節(jié)：

1）計(jì)算機(jī)視覺(jué)：元宇宙本質(zhì)上是模擬現(xiàn)實(shí)，這就需要一個(gè)智能的視覺(jué)系統(tǒng)，對(duì)現(xiàn)實(shí)世界的圖像等信息進(jìn)行識(shí)別、跟蹤和測(cè)量，然后進(jìn)行數(shù)字化。不過(guò)相關(guān)公司大多沒(méi)有上市，其中機(jī)構(gòu)最關(guān)注的是在港股上市不久的商湯，此外還有云從、依圖、曠世等未上市公司，他們被稱為“計(jì)算機(jī)視覺(jué)四小龍”。

2）機(jī)器學(xué)習(xí)：不管是虛擬游戲，還是其他的元宇宙場(chǎng)景，必然涉及到虛擬的系統(tǒng)和角色，他們都需要不斷的進(jìn)行學(xué)習(xí)以達(dá)到智能化水平，增強(qiáng)元宇宙的真實(shí)性。這個(gè)領(lǐng)域的相關(guān)公司主要在海外，比如JPT3等。

3）自然語(yǔ)言處理：元宇宙的主體和客體以及主體與系統(tǒng)之間進(jìn)行交流都涉及到對(duì)自然語(yǔ)言的處理，比如語(yǔ)音識(shí)別、機(jī)器翻譯等功能。相關(guān)公司包括微軟、搜狗、科大訊飛、騰訊、華為等，其中科大訊飛在A股上市，截至2021年中，共有598只公募基金持有，算是機(jī)構(gòu)重倉(cāng)股。

4）智能語(yǔ)音：除了處理自然語(yǔ)言，元宇宙也需要智能語(yǔ)音向外模擬輸出人類的語(yǔ)言信息，這就需要智能語(yǔ)音技術(shù)，比如家里的智能家居在和你對(duì)話的時(shí)候就會(huì)用到智能語(yǔ)音。相關(guān)公司包括百度、科大訊飛、小米等。

8、區(qū)塊鏈技術(shù)

如果元宇宙能夠大范圍推廣，就會(huì)產(chǎn)生一個(gè)問(wèn)題：誰(shuí)是這個(gè)元宇宙的中心？誰(shuí)來(lái)主導(dǎo)元宇宙？顯然，誰(shuí)都不合適，元宇宙的理想形態(tài)不應(yīng)該是中心化的，應(yīng)該去中心化，這就要用到區(qū)塊鏈技術(shù)。

首先，區(qū)塊鏈技術(shù)可以實(shí)現(xiàn)虛擬世界的信息認(rèn)證和保密，解決信用和安全問(wèn)題。其次，虛擬世界的交易、支付和清算也需要區(qū)塊鏈技術(shù)的保障。最后，通過(guò)區(qū)塊鏈技術(shù)的證明和確權(quán)，可以讓虛擬世界的數(shù)字物品成為真正的資產(chǎn)，比如最近大火的NFT，就是一種數(shù)字資產(chǎn)所有權(quán)的交易形式。

推特聯(lián)合創(chuàng)始人的第一條推文就通過(guò)NFT交易出了291萬(wàn)美元的天價(jià)，周杰倫也計(jì)劃將他的音樂(lè)做成限量版的NFT。不過(guò)，區(qū)塊鏈技術(shù)目前還不成熟，在國(guó)內(nèi)也有政策障礙，相關(guān)的公司基本都沒(méi)有在A股上市。

9、5G通信

通信網(wǎng)絡(luò)是元宇宙最重要的基礎(chǔ)設(shè)施，元宇宙的實(shí)現(xiàn)離不開5G，以及未來(lái)6G的普及和發(fā)展。中國(guó)移動(dòng)通信聯(lián)合會(huì)，甚至專門成立了元宇宙產(chǎn)業(yè)委員會(huì)，這是國(guó)內(nèi)首家獲批的元宇宙行業(yè)協(xié)會(huì)。目前5G建設(shè)正在穩(wěn)步推進(jìn)，我們國(guó)內(nèi)的發(fā)展要快于國(guó)外，處于全球領(lǐng)先位置。

市場(chǎng)主要關(guān)注三個(gè)環(huán)節(jié)：

一是5G運(yùn)營(yíng)商，也就是中國(guó)移動(dòng)、中國(guó)聯(lián)通、中國(guó)電信，其中中國(guó)聯(lián)通上市最早，所以配置的基金相對(duì)多一些，截至2021年中，有281只公募基金持有。中國(guó)移動(dòng)和中國(guó)電信這兩年才上市，配置的基金還不多，只有100多只基金持有。

二是5G通信設(shè)備商，包括基站設(shè)備、傳輸設(shè)備、無(wú)線設(shè)備等，我們?cè)?G課程中曾經(jīng)做過(guò)梳理，不再贅述。非上市公司中華為是龍頭，上市公司當(dāng)中，機(jī)構(gòu)最為關(guān)注的是中興通訊，截至2021年中，共有600只公募基金持有。

三是5G設(shè)備的核心元器件，5G設(shè)備上游需要很多高性能的元器件，比如射頻芯片、光模塊、光纖光纜等。這部分涉及的公司很多，可以去參考芯片和5G的相關(guān)課程。

10、云計(jì)算

云計(jì)算技術(shù)可以讓元宇宙的移動(dòng)終端，既能更高效的處理數(shù)據(jù)，又能更輕量化，也是必不可少的基礎(chǔ)設(shè)施。這個(gè)我們也在云計(jì)算課程中也講過(guò)，目前國(guó)際上主要是以微軟和亞馬遜為龍頭，國(guó)內(nèi)阿里云相對(duì)領(lǐng)先。

總結(jié)來(lái)看，元宇宙本質(zhì)上就是虛擬現(xiàn)實(shí)的升級(jí)版，目前還處于非常初級(jí)的階段，未來(lái)能否實(shí)現(xiàn)狹義的元宇宙還有很大的不確定性。但不管元宇宙能否實(shí)現(xiàn)，它所依賴的技術(shù)、設(shè)備和元件等基礎(chǔ)設(shè)施都將不斷發(fā)展，在產(chǎn)業(yè)鏈上還是會(huì)有不錯(cuò)的投資機(jī)會(huì)。