本文來自微信公眾號： 元淦恭說 ，作者：元淦恭，題圖來自：AI生成
上周，長鑫存儲更新了招股說明書。在一季度史詩級的存儲芯片行情下，該公司一季度營收達(dá)到508億，同比增長719.13%，歸母凈利潤247.62億，同比增長1688.3%。
公司還同時給出了今年上半年的業(yè)績預(yù)期，預(yù)計(jì)上半年收入將達(dá)到1100億至1200億元，凈利潤將達(dá)到660億至750億。換言之，長鑫存儲一旦成功上市，將成為毫無疑問的創(chuàng)業(yè)板業(yè)績之王，極大概率躋身萬億公司行列。
長鑫存儲總部位于合肥。2016年，合肥市主動邀請兆易創(chuàng)新創(chuàng)始人朱一明到合肥從零到一地創(chuàng)辦一家專注于DRAM的企業(yè)，2017年項(xiàng)目首期投資，合肥市出資四分之三，兆易創(chuàng)新方面出資四分之一。此后，長鑫存儲經(jīng)過若干輪融資，合肥市國資整體仍持有其近37%的股份，加上安徽省投資集團(tuán)等省級投資平臺，安徽地方國資整體持股近47%。
長鑫存儲，由此也再度成為合肥“最牛風(fēng)投城市”的代表項(xiàng)目。京東方、蔚來等合肥通過“投資+招商”方式引進(jìn)的企業(yè)在合肥主要布局的是生產(chǎn)環(huán)節(jié)，而長鑫存儲將總部設(shè)在合肥，其成功更具現(xiàn)象級意義。
兩年多前，我曾經(jīng)寫過一篇《合肥“逆襲”，真是靠“風(fēng)投”？》，對合肥的成功經(jīng)驗(yàn)作了分析。長鑫存儲即將上市，仍然沒有改變我這篇文章背后的大邏輯，合肥的成功，在于將產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈的優(yōu)勢發(fā)揮到極致，從而使其對戰(zhàn)略性新興企業(yè)有著顯著的吸引力。
今天，我來談另一個問題。與合肥相關(guān)的“現(xiàn)象級企業(yè)”頻繁出現(xiàn)，而長期以來的“徽京”南京，這些年似乎在輿論場上沉寂很多。2020年第七次人口普查，合肥常住人口首度超過南京，2024年合肥常住人口達(dá)到1000.2萬人，已躋身人口千萬俱樂部，比南京多出了40多萬人。
有人已經(jīng)在問，繼人口總量超越南京之后，合肥能否在經(jīng)濟(jì)總量上完成對南京的逆襲？
至少從現(xiàn)在來看，要談合肥GDP對南京的超越，還為時過早。
先來談一個技術(shù)因素，從GDP核算的邏輯來看，個別明星企業(yè)對一個城市的GDP總量的拉動還是有限的（《合肥“逆襲”，真是靠“風(fēng)投”？》一文也有分析和推演）。尤其是長鑫存儲所在的DRAM行業(yè)，存在明顯的周期性波動，它不可能很穩(wěn)定地拉高合肥的GDP。長期以來，杭州上市公司數(shù)量和總市值都高居全國第四，但杭州的GDP仍然在重慶、廣州、蘇州、成都之后，也是一例。
再來看若干具體的指標(biāo)，南京對合肥的優(yōu)勢仍然相當(dāng)明顯。
先來看第二產(chǎn)業(yè)，南京相較合肥，仍然有第二產(chǎn)業(yè)總量的優(yōu)勢。2025年，南京的二產(chǎn)增加值為5873.07億，而合肥是5221.9億。根據(jù)2025年公布的第五次經(jīng)濟(jì)普查數(shù)據(jù)顯示，2023年南京制造業(yè)從業(yè)人員是81.45萬人，也多于合肥的76.96萬。更有趣的是，合肥建筑業(yè)從業(yè)人員高達(dá)101.39萬人，多于南京（88.74萬），也顯著多于該市制造業(yè)的就業(yè)人口，這也反映出合肥的高增長不全是硬科技和制造業(yè)的帶動，城鎮(zhèn)化和建筑業(yè)仍是帶動合肥增長的關(guān)鍵動力之一。
再來看第三產(chǎn)業(yè)，南京對合肥的領(lǐng)先優(yōu)勢更為明顯。2025年，南京三產(chǎn)增加值13217.21億，而合肥是8647.7億，相差接近5000億。五經(jīng)普顯示，南京第三產(chǎn)業(yè)從業(yè)人口363.53萬人，也顯著多于合肥的287.78萬。
就金融方面來看，南京2025年年末的本外幣存款余額達(dá)到6.57萬億，僅次于京滬深穗杭蓉，排名全國第七。而同期合肥的資金總量只有3.08萬億，不到南京的一半。五經(jīng)普顯示，南京的金融業(yè)從業(yè)人員15.47萬，也明顯多于合肥的9.54萬，南京有三家金融企業(yè)（江蘇銀行、華泰證券、南京銀行）市值超過千億，而合肥還沒有。這也反映出南京作為江蘇這個第二經(jīng)濟(jì)大省的區(qū)域性金融中心的實(shí)力。
就商業(yè)方面來看，南京2025年的社會消費(fèi)品零售總額是8135.85億，遠(yuǎn)遠(yuǎn)高于合肥的5320.9億。
就IT產(chǎn)業(yè)來看，南京號稱“中國軟件之都”。五經(jīng)普數(shù)據(jù)顯示，2023年南京從事信息傳輸、軟件和信息技術(shù)服務(wù)業(yè)（泛IT產(chǎn)業(yè)）的人員有50.55萬，僅次于京滬深穗杭蓉排在全國第七，是合肥（25.26萬）的兩倍。
當(dāng)前，南京和合肥等大城市，第三產(chǎn)業(yè)占經(jīng)濟(jì)總量的比例都已超過六成，也是最主要的就業(yè)創(chuàng)造來源。在這樣的背景下，合肥僅靠若干制造業(yè)領(lǐng)域的明星企業(yè)，要完成對南京經(jīng)濟(jì)總量的超越，是很難的。
這里再補(bǔ)充兩個比較硬核的數(shù)據(jù)。一是上市公司的總量，南京A股市場124家，港股市場27家，美股市場3家，三個市場總計(jì)154家；合肥A股市場89家，港股市場7家，美股市場一家，合計(jì)97家。南京上市公司總數(shù)大約是合肥的1.5倍。這反映出，即使南京不能孵化像長鑫存儲這樣的現(xiàn)象級公司，南京大中型龍頭企業(yè)的總體數(shù)量仍然還是領(lǐng)先的。
另一個數(shù)據(jù)是兩市最新的住房公積金繳存人數(shù)。2025年，南京住房公積金繳存人數(shù)是299.39萬人，而合肥的繳存人數(shù)是189.39萬人，南京比合肥多出110萬人。住房公積金繳存人數(shù)，總體上代表了一個城市高質(zhì)量就業(yè)崗位的數(shù)量，在這方面南京相較合肥也有很大優(yōu)勢。
2025年，南京GDP是19428.78億，已經(jīng)接近2萬億大關(guān)，而合肥GDP是14210億元，只相當(dāng)于南京的73%。用簡單的復(fù)利模型來計(jì)算，如果合肥每年GDP增速比南京高1%，要超越南京還需要33年，如果每年GDP增速比南京高1.5%，超越南京還需要22年。
2025年，合肥和濟(jì)南GDP同為14210億元，并列全國第18位，而南京已經(jīng)是全國第十。平心而論，合肥要超越南京，躋身全國城市十強(qiáng)，在可預(yù)見的將來，還不太可能發(fā)生。畢竟，要連續(xù)超越全國排名前二十的城市，難度比超過排名三十、四十、五十位的城市，要困難得多。
不過，以合肥當(dāng)前的勢頭，18名也絕對不是它的天花板。2025年，GDP總量在14到17名的城市是無錫、長沙、鄭州和福州，這幾個城市里，長沙、鄭州和福州2025年GDP都不到1.6萬億，總量最高的無錫，也只有16773.94億，對合肥的領(lǐng)先優(yōu)勢只有南京的一半。
2025年，合肥的GDP增速比無錫高1個百分點(diǎn)，如果保持這樣的速度，合肥可以在18年后超過無錫，而如果合肥每年GDP增速比無錫高1.5%，超過無錫只需要12年。
客觀地說，合肥和南京還是存在比較明顯的差異，南京在行政級別上是副省級，長期積累的第三產(chǎn)業(yè)能級更高。然而，合肥和無錫、長沙、鄭州和福州，在行政級別上同為地級市，在產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)上，也都是比較依賴工業(yè)的城市。在這種情況下，合肥如果能持續(xù)把握住新經(jīng)濟(jì)的機(jī)遇，要實(shí)現(xiàn)趕超后面幾個城市的目標(biāo)，會容易不少。
長沙、鄭州、福州和合肥，是四個經(jīng)濟(jì)總量最大的地級省會城市，與前三者相較，合肥近年來的發(fā)展勢頭明顯更猛，本是不爭的事實(shí)。同時，合肥有地處長三角的地利，有坐擁中科大的人和，也是相較另外三個城市明顯的優(yōu)勢。而和無錫相較，合肥作為省會的城市能級更高，擁有的政治、科教資源也更豐富，這都可以為合肥趕超無錫提供助力。
在我看來，合肥要完成對“徽京”南京的超越，很難。但以它當(dāng)下的強(qiáng)勁勢頭，在可預(yù)見的將來沖進(jìn)全國城市GDP的前十五，還是很有機(jī)會的。