作者｜董小姐

頭圖｜視覺(jué)中國(guó)

#聽(tīng)取音頻，解讀雙眼～

很多新基民在買(mǎi)基金時(shí)都會(huì)遇到“感情”波折問(wèn)題，就是在我們買(mǎi)入的某個(gè)基金出現(xiàn)暫時(shí)虧損時(shí)，情緒上會(huì)出現(xiàn)波動(dòng)，糾結(jié)到底要不要賣(mài)掉。

比如2020年是投資大年，基民每天看著收益傻笑，但進(jìn)入2021年之后，則是一片綠油油，先是春節(jié)之前，醫(yī)藥、白酒抱團(tuán)股一路上漲，而春節(jié)一過(guò)，又集體翻臉。好不容易新能源板塊有所表現(xiàn)，讓不少人有了浮盈，但下半年A股市場(chǎng)又陷入到了新一輪的震蕩市中，新能源板塊也出現(xiàn)了大幅波動(dòng)，搞得大家人心惶惶。

就像是脫口秀里說(shuō)的，綠我可以，但不要綠我基金，本來(lái)買(mǎi)基金是為了賺一點(diǎn)零花錢(qián)，但趕上市場(chǎng)不好，基金每天的負(fù)收益反倒成了最大的花銷(xiāo)。那么對(duì)于被綠的基金，到底要不要賣(mài)出呢？本篇我們就來(lái)給大家系統(tǒng)分析一下。

一、什么情況之下，我們建議割肉賣(mài)出？

在此之前，我們還需要強(qiáng)調(diào)一點(diǎn)，就是投資基金、股票時(shí)，由于波動(dòng)性非常大，一定要用在三年左右的閑錢(qián)，千萬(wàn)不要被所謂的高手忽悠，滿倉(cāng)干或借錢(qián)投資，盲目加杠，這樣是非常危險(xiǎn)的。

用閑錢(qián)投資的好處就是，你買(mǎi)入的基金，很多時(shí)候可能都會(huì)面臨一個(gè)下跌的過(guò)程，而這對(duì)投資者來(lái)說(shuō)，也是一種心態(tài)的考驗(yàn)。

之前我們提到，基金投資有一個(gè)微笑曲線，就是剛買(mǎi)入時(shí)，出現(xiàn)短暫浮虧，反倒不是壞事，因?yàn)檫@有可能會(huì)讓你在比較低的價(jià)格上，拿到很多籌碼。但能夠走完整個(gè)微笑曲線的一個(gè)前提就是，你投資的這筆錢(qián)不是著急要用的錢(qián)，可以讓你在整個(gè)過(guò)程中有一個(gè)比較平穩(wěn)的心態(tài)。這也是我們強(qiáng)調(diào)用閑錢(qián)投資的重要性。

那么如果基金出現(xiàn)虧損，在哪些情況之下，我們建議割肉賣(mài)出呢？

首先，要看這個(gè)基金是不是當(dāng)初你閉眼買(mǎi)的，或是只要聽(tīng)別人一句推薦就買(mǎi)入的。這類(lèi)基金本身的基本面是比較差的，如果碰上這種基金，一旦發(fā)現(xiàn)它是一個(gè)業(yè)績(jī)較差的基金，虧了的時(shí)候就可以趁早賣(mài)出，或者是用這筆錢(qián)去置換成另外的質(zhì)量更好的基金。

比如，很多投資者沒(méi)有做充分研究，只是看到一個(gè)短期的排行榜，就買(mǎi)入了一只基金，等到出現(xiàn)虧損時(shí)，你會(huì)發(fā)現(xiàn)這只基金的下浮比率、回撤都很大。 這種情況就當(dāng)是為自己的沖動(dòng)投資買(mǎi)一個(gè)教訓(xùn)，及時(shí)止損。然后，重新梳理這些指標(biāo)，在市場(chǎng)上找到一個(gè)值得長(zhǎng)線投資的基金，具體如何選擇基金，我們?cè)诖饲暗膬?nèi)容中有進(jìn)行介紹，大家也可以返回重新復(fù)習(xí)一下。

二、什么情況之下，我們建議繼續(xù)持有？

如果不屬于以上情況，而是進(jìn)行充分考慮后，買(mǎi)入的好基金，參考了該基金的長(zhǎng)線戰(zhàn)績(jī)，以及很多關(guān)鍵指標(biāo)，比如下浮比率、最大回撤，表現(xiàn)都還不錯(cuò)。此外，在市場(chǎng)極端情況之下，基金經(jīng)理也可以做到較好的風(fēng)險(xiǎn)控制的。

對(duì)于這類(lèi)基金，如果出現(xiàn)虧損，我們建議大家不要著急賣(mài)出，而是再看一下該基金的最新動(dòng)態(tài)，基本面是不是發(fā)生了根本性變化，比如基金公司的管理團(tuán)隊(duì)是否穩(wěn)定，基金經(jīng)理是否出現(xiàn)更換，以及基金經(jīng)理是否有連續(xù)出現(xiàn)重大錯(cuò)誤等等。如果是出現(xiàn)了這樣的情況，我們就需要考慮賣(mài)出或換成其他基金了。

我們給大家舉個(gè)例子，這只基金叫作中郵基金，是明星基金經(jīng)理任澤松當(dāng)年的戰(zhàn)績(jī)。2013年，年僅29歲的任澤松就加冕了2013年公募基金的業(yè)績(jī)冠軍，當(dāng)時(shí)正好趕上了創(chuàng)業(yè)板的風(fēng)口，而任澤松也偏好于中小盤(pán)的成長(zhǎng)股，因此正好站在了風(fēng)口之上。當(dāng)時(shí)他的持倉(cāng)持股集中度非常高，他掌管的中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合，在2012年-2015年的三年時(shí)間中翻了6倍，一騎絕塵，業(yè)績(jī)非常亮眼。

也正是因?yàn)檫@樣的戰(zhàn)績(jī)，吸引了很多投資者買(mǎi)入，但好景不長(zhǎng)，市場(chǎng)出現(xiàn)了下跌，該基金也出現(xiàn)了慘烈的虧損。在2015年6月至9月，該基金的收益率從634%，一路下掉到了278%，回撤了55%。

我們之前說(shuō)過(guò)，考察一個(gè)公募基金的最大回撤，一位比較優(yōu)秀基金經(jīng)理管理的產(chǎn)品，最大回撤一般不會(huì)超過(guò)30%，很多都會(huì)控制在20%以?xún)?nèi)。對(duì)此，中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合顯然是不符合標(biāo)準(zhǔn)的，一定程度上也說(shuō)明該基金沒(méi)有考慮到極端的風(fēng)險(xiǎn)，在風(fēng)控考察上是不合格的。

另外，我們也看到2017年年終，任澤松連續(xù)踩雷了幾個(gè)財(cái)務(wù)造假或財(cái)務(wù)上有瑕疵的公司，包括樂(lè)視網(wǎng)、爾康制藥等等，我們說(shuō)這是一個(gè)不可能去原諒的硬傷，購(gòu)入這些公司的股票，很大可能是基金經(jīng)理沒(méi)有進(jìn)行深度的調(diào)研。

如果出現(xiàn)以上情況，我們提醒大家是要賣(mài)出的。實(shí)際上，任澤松管理的幾支基金在當(dāng)時(shí)都遭到了大額贖回，比如中郵戰(zhàn)略新興產(chǎn)業(yè)混合，從2015年到2017年，其規(guī)模從最開(kāi)始的100億縮小到了不足30個(gè)億。在這樣的情況下，2018年任澤松黯淡離職了中郵基金，給他自己短暫的傳奇畫(huà)上了句號(hào)。

通過(guò)這個(gè)例子，也提醒大家，在最初選基金時(shí)，要非常鄭重理性，需要觀察很多指標(biāo)和相關(guān)資料。但如果關(guān)鍵指標(biāo)都沒(méi)有出現(xiàn)太大變化，依然是當(dāng)初的好基金，即使出現(xiàn)暫時(shí)虧損，我們還是建議繼續(xù)持有。

對(duì)于虧損，比較經(jīng)典的原因是外部市場(chǎng)環(huán)境造成的，也就是整個(gè)市場(chǎng)行情都不好，無(wú)非是A基金跌得多一點(diǎn)，B基金跌得少一點(diǎn)的問(wèn)題。而在這樣的情況下，我們要求基金出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，其實(shí)是不太合理的。

比如2018年A股市場(chǎng)中，能代表大盤(pán)的這些指數(shù)，包括指數(shù)滬深300、上證指數(shù)等等，都出現(xiàn)了單邊下跌，因此也導(dǎo)致2018年主動(dòng)管理型基金所有排行前十的基金收益都是負(fù)的。

上圖可以看出，2018年整個(gè)市場(chǎng)的一個(gè)走勢(shì)，基本是從年初一直跌到了年尾。因此，在這樣的背景下，2018年的偏股型基金產(chǎn)品，不是比誰(shuí)賺得多，而是比誰(shuí)虧得少。

有些投資者會(huì)認(rèn)為，2018年的市場(chǎng)底部，堅(jiān)持起來(lái)太難了，一直定投，一直虧損，因此在2018年年底選擇了一次性賣(mài)出割肉。但其實(shí)這些投資者完美執(zhí)行完了微笑曲線的前半段，卻完美錯(cuò)過(guò)了微笑曲線的后半段，因?yàn)?019年、2020年整個(gè)A股市場(chǎng)出現(xiàn)了一個(gè)大反轉(zhuǎn)，出現(xiàn)了大幅上漲。

比如，我們認(rèn)為比較均衡的老牌基金經(jīng)理謝志宇，他管理的基金在之前一直表現(xiàn)比較穩(wěn)定，在2018年市場(chǎng)回調(diào)時(shí)，他其實(shí)也沒(méi)辦法逆勢(shì)上漲，也出現(xiàn)了回調(diào)。如果當(dāng)時(shí)投資者選擇定投了他管理的基金，到2021年8月份的時(shí)候，獲得的收益也是比較顯著的。

三、總結(jié)

因此，如果投資是在貨比三家之后，選擇的好基金，在市場(chǎng)行情不好的情況下，也不好灰心，而是可以在低區(qū)域進(jìn)行反向操作，加大定投來(lái)分?jǐn)偰阒暗某杀尽?/p>

但這樣操作的前提是，你所用的這筆錢(qián)是一筆閑錢(qián)，在你至少持有3-5年之后，就會(huì)找到機(jī)會(huì)盈利。我們所有人的投資都需要在一個(gè)長(zhǎng)時(shí)間中來(lái)兌現(xiàn)利潤(rùn)，這很考驗(yàn)?zāi)托?，懂得再多也不如?zhí)行到位。

總結(jié)來(lái)看，如果購(gòu)買(mǎi)的基金基本面出現(xiàn)問(wèn)題，導(dǎo)致了虧損，就需要及時(shí)止損。但如果是千挑百選出來(lái)的好基金，基本面惡化的概率比較小，還是建議大家大保持耐心，在下跌過(guò)程中拿到便宜的籌碼，從而在之后獲得盈利。當(dāng)然，這一切的前提都是用閑錢(qián)做投資，這樣才能有平穩(wěn)理性的心態(tài)。