本文來自微信公眾號(hào)： BusinessCars ，作者：匹諾

后面剩下的12年，需要證明的只有一個(gè)放下傲慢、真正本土化的合資品牌，到底能不能在自主品牌的圍剿里，殺出一條生路。

2026年7月20日，廣汽和本田把一紙2038年的續(xù)約合同拍在桌面上，直接把過去兩年傳得滿天飛的“本田跑路論”打破。比起“不退出”這個(gè)結(jié)果，更讓全行業(yè)意外的是在所有合資品牌都忙著搶股比、搶控制權(quán)的當(dāng)下，廣汽和本田這對(duì)合作了近30年的老搭檔，居然守住了50:50的對(duì)等股比。

但跟過去合資公司興興向榮時(shí)“長(zhǎng)期承諾”不同的是，如今的廣汽和本田卻是兩個(gè)都輸不起的玩家在懸崖邊上攥緊了對(duì)方的手。

一邊是本田在全球市場(chǎng)丟盔棄甲，另一邊是廣汽要保住華南合資基本盤的最后一塊陣地之一。所以這場(chǎng)續(xù)約，是兩個(gè)玩家在現(xiàn)實(shí)面前的極度清醒，也把當(dāng)下合資品牌轉(zhuǎn)型的所有遮羞布全撕了下來。

從“神壇?？汀钡健爱a(chǎn)能關(guān)?！敝挥昧?年

如果不看數(shù)據(jù)很多人還沒有發(fā)現(xiàn)，那個(gè)曾經(jīng)一車難求、加價(jià)提車的廣汽本田，已經(jīng)快被自主品牌逼到墻角了。

2020年還賣80萬輛的行業(yè)優(yōu)等生，2025年直接跌到35萬輛，2026年上半年直接腰斬到6萬多輛。

曾經(jīng)的王牌車型雅閣，在比亞迪漢、吉利銀河們的輪番圍剿下，連降價(jià)3萬元都搶不到訂單；曾靠“買發(fā)動(dòng)機(jī)送車”封神的地球夢(mèng)系列，現(xiàn)在在國(guó)產(chǎn)2L級(jí)混動(dòng)面前，油耗、動(dòng)力、智能化全方面落后。

更扎心的是，現(xiàn)在的廣本，已經(jīng)陷入了一個(gè)死循環(huán)。

老的燃油車基本盤以每年20%以上的速度快速萎縮，新推的純電車型因?yàn)橹悄芑渲酶簧鲜袌?chǎng)節(jié)奏，上市半年月銷連千輛都破不了，完全接不住燃油車用戶的置換需求。過去靠“全球同步車型+穩(wěn)定品控”打天下的套路，在現(xiàn)在的中國(guó)市場(chǎng)完全失效。

而本田的海外總部，過去幾年在電動(dòng)化路線上反復(fù)橫跳，從堅(jiān)持氫能源到被迫轉(zhuǎn)向純電，等終于反應(yīng)過來要往中國(guó)市場(chǎng)投產(chǎn)品的時(shí)候，國(guó)內(nèi)的新能源賽道已經(jīng)卷到了10萬元級(jí)車型都標(biāo)配高階智駕的程度。

據(jù)知情人士透露，現(xiàn)在的廣本內(nèi)部直接叫停了所有達(dá)不到市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力的無效項(xiàng)目，主動(dòng)收縮戰(zhàn)線，把過去鋪得太開的產(chǎn)能砍到只剩核心基地，說白了就是在“勒緊褲腰帶過冬”，要是再拖個(gè)兩三年拿不出能打的新能源產(chǎn)品，不用等2028年舊合同到期，自己就先在市場(chǎng)里消失了。

為何50:50紋絲不動(dòng)？

就在官宣股比不變后，幾乎所有人對(duì)此都充滿了疑問：股比限制全放開了，本田都虧到上市以來首次巨虧170多億元了，為什么不趁機(jī)把合資公司的股權(quán)拿到自己手里，想怎么干就怎么干？

答案是殘酷的。

不是本田不想搶，是現(xiàn)在搶股比的性價(jià)比，已經(jīng)低到還不如維持現(xiàn)狀。

首先，本田現(xiàn)在根本沒錢打這場(chǎng)股權(quán)戰(zhàn)爭(zhēng)。2025年巨額虧損的窟窿還沒填上，全球其他市場(chǎng)的業(yè)績(jī)也在持續(xù)下滑，這時(shí)候掏出真金白銀收購中方股權(quán)，先不說要付出多高的溢價(jià)，光是這筆資金占用，就能把本就現(xiàn)金流緊張的本田拖得更累。

更現(xiàn)實(shí)的問題是，就算拿到了100%的控制權(quán)，沒有中方手里的本土供應(yīng)鏈資源、沒有對(duì)中國(guó)用戶需求的理解，本田自己?jiǎn)胃梢哺刹悔A比亞迪、吉利。

其次現(xiàn)在的50:50，不是過去雙方博弈的平衡點(diǎn)，而是現(xiàn)在互相兜底的安全墊。過去合資公司賺錢的時(shí)候，雙方都想搶話語權(quán)多分利潤(rùn)，現(xiàn)在合資公司處在轉(zhuǎn)型燒錢期，維持對(duì)等股比，就意味著雙方必須一起掏錢、一起擔(dān)風(fēng)險(xiǎn)，誰都不能甩手跑路。

按照本田的心思，如果真把股比拿到60%以上，那所有轉(zhuǎn)型的虧損壓力都要往自己身上扛，到時(shí)候干成了還好，干砸了，所有鍋都得自己背，連個(gè)分擔(dān)的都沒有。

更關(guān)鍵的是，現(xiàn)在的廣本最耗不起的就是內(nèi)斗。要是為了搶股比鬧得管理層大換血，老的經(jīng)銷商體系直接崩盤，干了幾十年的用戶口碑直接碎一地，那才是真正的自廢武功。所以從本田和廣汽的角度來看，現(xiàn)在搶那點(diǎn)股權(quán)，得到的是名義上的控制權(quán)，輸?shù)舻氖亲詈髱啄甑霓D(zhuǎn)型窗口，這筆賬怎么算都虧。

說白了，現(xiàn)在的50:50，不是什么“雙方友好協(xié)商的結(jié)果”，而是這兩家都發(fā)現(xiàn)，掀桌子的代價(jià)，遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于一起把桌子穩(wěn)住的代價(jià)。

最后一次背水一戰(zhàn)的倒計(jì)時(shí)

再來看看這張合同簽到了2038年，很多人說這是本田給中國(guó)市場(chǎng)投下的信任票，其實(shí)根本不是，這是本田給自己留的最后一張“緩期執(zhí)行”的判決書。畢竟現(xiàn)在留給合資品牌的時(shí)間窗口，已經(jīng)微乎其微。

2026年國(guó)內(nèi)新能源滲透率已經(jīng)沖到62%，按照這個(gè)速度，2030年之前燃油車的市場(chǎng)份額可能就會(huì)跌到10%以下，到時(shí)候所有還沒完成電動(dòng)化轉(zhuǎn)型的合資品牌，都會(huì)直接被清出主流市場(chǎng)。這次續(xù)約的12年，看起來很長(zhǎng)，其實(shí)留給廣本的黃金轉(zhuǎn)型期，最多也就3-5年。

但雙方還是畫了一個(gè)餅。

2027年一口氣推三款全新車型，覆蓋燃油、混動(dòng)、純電三條路線，直接面向中國(guó)市場(chǎng)做本土化研發(fā)。

這次廣本是不是真的能放下過去的傲慢，把國(guó)產(chǎn)的智駕系統(tǒng)、本土的三電技術(shù)，真的裝到自己的新車上？是不是真的能跟上國(guó)內(nèi)產(chǎn)品迭代的速度，不再搞“海外研發(fā)三年，中國(guó)適配兩年”的老套路？是不是真的能給中國(guó)消費(fèi)者造出一輛能在車上刷短視頻、開城市NOA、車機(jī)系統(tǒng)半年一更新的智能終端？

過去幾年，不少合資品牌都走過“偽轉(zhuǎn)型”的彎路，包括本田在內(nèi)，都是嘴上喊著全力電動(dòng)化，實(shí)際上還是把海外的老平臺(tái)改一改就拿來湊數(shù)，結(jié)果上市就滯銷，白白浪費(fèi)了兩三年的時(shí)間。

現(xiàn)在的廣本，已經(jīng)沒有試錯(cuò)的資本了，要是2027年推出來的三款新車，還是那種“油改電”的半成品，還是舍不得給中國(guó)用戶配上現(xiàn)在主流的智駕和座艙配置，那就算合同簽到2038年，也根本撐不到那個(gè)時(shí)候。

所以這場(chǎng)續(xù)約本質(zhì)上是廣汽本田的一次“最后的自救”，畢竟過去那種外資躺著賺大錢的時(shí)代，真的一去不復(fù)返了?，F(xiàn)在沒有什么“百年品牌光環(huán)”能長(zhǎng)生不老，沒有什么“技術(shù)代差”能躺贏，不放下身段跟著中國(guó)市場(chǎng)的節(jié)奏跑，就一定會(huì)被中國(guó)市場(chǎng)徹底淘汰。

從1998年到2038年，廣本的這40年，剛好走完了中國(guó)汽車合資史的一個(gè)完整輪回。前30年，它靠中外雙方的優(yōu)勢(shì)互補(bǔ)，成了合資行業(yè)的標(biāo)桿，后面剩下的12年，需要證明的只有一個(gè)放下傲慢、真正本土化的合資品牌，到底能不能在自主品牌的圍剿里，殺出一條生路。

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