本文來自微信公眾號(hào)： 財(cái)聯(lián)社 ，作者：周曉雅?陳詠
一邊是個(gè)股恐慌性拋售、指數(shù)持續(xù)下探，一邊是ETF天量吸金、資金越跌越買，市場(chǎng)正在創(chuàng)下新的歷史紀(jì)錄。
Wind數(shù)據(jù)顯示，截至7月20日，全市場(chǎng)股票ETF已連續(xù)11個(gè)交易日獲資金流入，區(qū)間累計(jì)凈流入達(dá)3567億元。其中7月17日單日凈流入758.67億元，為歷史單日凈流入規(guī)模第三高。僅上周，股票型ETF合計(jì)凈流入就突破2036億元，刷新歷史單周最高紀(jì)錄。
寬基ETF成"吸金"主力，三大核心賽道單日均超90億
從資金流向結(jié)構(gòu)看，寬基ETF毫無懸念地占據(jù)主導(dǎo)地位。7月20日，全市場(chǎng)股票ETF凈流入618.73億元，5只頭部寬基ETF合計(jì)吸金394.85億元，占當(dāng)日總流入六成以上。
華夏科創(chuàng)板50ETF以137.01億元的凈流入額領(lǐng)跑；華泰柏瑞滬深300ETF緊隨其后，凈流入125.22億元；易方達(dá)創(chuàng)業(yè)板ETF凈流入93.97億元。凈流入居前的6只產(chǎn)品全為寬基ETF，科創(chuàng)50、滬深300、創(chuàng)業(yè)板三大核心寬基掛鉤ETF單日吸金均突破100億元。
拉長(zhǎng)周期看，7月6日至20日的11個(gè)交易日內(nèi)，滬深300相關(guān)ETF累計(jì)凈流入超過580億元（連續(xù)10個(gè)交易日凈流入），科創(chuàng)50相關(guān)ETF凈流入419億元，中證1000相關(guān)ETF凈流入超390億元。華泰柏瑞滬深300ETF區(qū)間凈流入超343億元，最新規(guī)模突破1100億元。
"買寬基不買個(gè)股，買指數(shù)不賭賽道，這是典型的長(zhǎng)線配置資金特征。"業(yè)內(nèi)人士分析指出，在市場(chǎng)情緒冰點(diǎn)期，資金優(yōu)先選擇寬基指數(shù)進(jìn)行底倉布局，既規(guī)避了個(gè)股黑天鵝風(fēng)險(xiǎn)，又能捕捉市場(chǎng)整體修復(fù)的貝塔收益。
行業(yè)ETF分化：半導(dǎo)體逆勢(shì)加倉，通信、紅利獲利了結(jié)
行業(yè)與主題ETF端，科技賽道成為資金流入的主線，前期強(qiáng)勢(shì)板塊獲利了結(jié)。
流入端，半導(dǎo)體/芯片方向獲逆勢(shì)大舉加倉。7月20日，嘉實(shí)科創(chuàng)芯片ETF凈流入16.81億元，國(guó)泰半導(dǎo)體設(shè)備ETF凈流入13.49億元，華泰柏瑞科創(chuàng)半導(dǎo)體ETF、易方達(dá)半導(dǎo)體設(shè)備ETF也分別凈流入4.27億元、3.13億元，4只半導(dǎo)體相關(guān)ETF合計(jì)吸金37.69億元。此外，廣發(fā)電力ETF也獲得3.11億元凈流入。
流出端則有“獲利了結(jié)”，國(guó)泰通信ETF凈流出10.3億元居主題ETF榜首。證券、醫(yī)藥、衛(wèi)星、創(chuàng)新藥等板塊也出現(xiàn)不同程度的資金流出，其中國(guó)泰證券ETF凈流出2.89億元，易方達(dá)醫(yī)藥ETF凈流出2.48億元。
誰在抄底？長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)資金成主力，"國(guó)家隊(duì)"險(xiǎn)資齊出手
3552億元天量資金從何而來？或是以國(guó)家隊(duì)、保險(xiǎn)、社保養(yǎng)老金為代表的長(zhǎng)線機(jī)構(gòu)資金正在集中掃貨。
從持有人結(jié)構(gòu)來看，多只頭部寬基ETF去年底前兩大持有人均為中央?yún)R金系機(jī)構(gòu)，合計(jì)持有份額長(zhǎng)期穩(wěn)定在較高比例。
7月19日晚間，中國(guó)國(guó)新宣布已動(dòng)用超500億元再貸款及配套資金增持央企股票，中國(guó)誠(chéng)通亦累計(jì)投入近百億元布局央企與科技資產(chǎn)；2家機(jī)構(gòu)均表示持續(xù)加碼二級(jí)市場(chǎng)。
保險(xiǎn)資金方面，頭部保險(xiǎn)企業(yè)均表態(tài)將加大A股優(yōu)質(zhì)權(quán)益資產(chǎn)配置比例。中國(guó)人壽資產(chǎn)公司近日A股和場(chǎng)內(nèi)外基金市場(chǎng)權(quán)益類資產(chǎn)單日凈買入超100億元。中國(guó)平安、中國(guó)人保、中國(guó)太保、新華保險(xiǎn)等險(xiǎn)企也發(fā)聲，堅(jiān)定支持資本市場(chǎng)發(fā)展。
此外，私募基金相繼宣布自購(gòu)，上市公司密集發(fā)布回購(gòu)與分紅公告。多方力量形成的"組合拳"，正在市場(chǎng)底部構(gòu)筑的資金防線。
背離背后的信號(hào)：機(jī)構(gòu)底特征顯現(xiàn)
個(gè)股恐慌與ETF掃貨出現(xiàn)背離。以往寬基ETF持續(xù)大額凈流入、集中于滬深300等核心指數(shù)時(shí)，或?qū)?yīng)市場(chǎng)中長(zhǎng)期底部區(qū)域。
7月20日盤面已顯現(xiàn)企穩(wěn)跡象，權(quán)重指數(shù)率先反彈。盡管近5個(gè)交易日創(chuàng)業(yè)板指累計(jì)下跌7.5%、深證成指跌6.3%，主動(dòng)權(quán)益產(chǎn)品凈值回撤壓力較大，但ETF端的持續(xù)放量流入，或?yàn)闉槭袌?chǎng)積累反轉(zhuǎn)的勢(shì)能。
多位市場(chǎng)人士表示，保險(xiǎn)等資金是基于估值判斷進(jìn)行戰(zhàn)略性布局。當(dāng)市場(chǎng)情緒極度悲觀時(shí)，長(zhǎng)線資金用真金白銀投票，往往意味著向下空間已相對(duì)有限。
東方財(cái)富證券研究所副所長(zhǎng)、首席策略官陳果7月20日盤后表示，“從今天起，市場(chǎng)不應(yīng)對(duì)中國(guó)真科技龍頭太悲觀?！?/p>
陳果認(rèn)為，近期A股市場(chǎng)對(duì)硅基上游形成了高度一致的悲觀預(yù)期，并由此引發(fā)持續(xù)殺跌。即便7月20日指數(shù)初現(xiàn)企穩(wěn)跡象，科技板塊依然承壓，AI產(chǎn)業(yè)的中期邏輯根基并未破壞，隨著后續(xù)國(guó)產(chǎn)AI技術(shù)的加速追趕，以及產(chǎn)業(yè)鏈擴(kuò)產(chǎn)帶來的景氣上行周期，相關(guān)邏輯非但不會(huì)削弱，反而有望在政策與產(chǎn)業(yè)共振下進(jìn)一步強(qiáng)化。
陳果給出兩個(gè)方向，一是兜底資產(chǎn)，即非銀金融、新舊能源、互聯(lián)網(wǎng)、醫(yī)藥、消費(fèi)；二是博反彈資產(chǎn)，即國(guó)產(chǎn)AI真科技龍頭。