本文來自微信公眾號： 每日經(jīng)濟新聞 ，編輯：段煉黃勝杜波，作者：每經(jīng)記者，原文標(biāo)題：《上市公司宣布：擬采購“不超過100億元”設(shè)備！市值85億元，年收入8.5億元，投資者：你有100億嗎？》

7月20日晚間，杰創(chuàng)智能（SZ301248，股價55.56元，市值85.40億元）一則公告引發(fā)市場嘩然——這家當(dāng)前市值85億元、2025年全年營收8.52億元的創(chuàng)業(yè)板公司，擬采購IT（信息技術(shù)）設(shè)備及零配件，總金額“不超過100億元”。

“不超這兩個字用得好”“你有一百億嗎？”《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，公告發(fā)布后很快在股吧內(nèi)引起討論，投資者的質(zhì)疑聲浪洶涌。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，這已是杰創(chuàng)智能年內(nèi)第二次拋出大規(guī)模采購計劃。1月，該公司剛公告擬以不超過40億元采購設(shè)備；半年后，這一數(shù)字被推高至100億元。

而這背后，杰創(chuàng)智能近期發(fā)布業(yè)績預(yù)告，預(yù)計2026年上半年歸母凈利潤虧損220萬元至440萬元，而上年同期盈利1872.80萬元。此外，2026年一季報顯示，公司總資產(chǎn)57.47億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益僅15.08億元。截至報告期末的貨幣資金僅12.80億元，同時短期借款達9.26億元，長期借款14.44億元。這些數(shù)據(jù)，與“100億元”有較大差距。

3月底貨幣資金約13億元

其中大量是借款

“為推進公司人工智能戰(zhàn)略發(fā)展和業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型，擬向多家供應(yīng)商采購IT設(shè)備及零配件總金額不超過人民幣100億元?！?月20日晚間，杰創(chuàng)智能發(fā)布購買設(shè)備的公告，其中有上述表述。這筆不超過100億元的采購事項已獲董事會全票通過，尚需提交股東會審議。

根據(jù)公告，這一采購金額已達到公司最近一期經(jīng)審計凈資產(chǎn)的100%、總資產(chǎn)的100%。此外，采購的交付時間預(yù)計為2026年12月，采購的設(shè)備將用于開展云計算業(yè)務(wù)及相關(guān)技術(shù)產(chǎn)品研發(fā)，支付方式為電匯、銀行承兌匯票、國內(nèi)信用證等雙方認(rèn)可的方式。

需要說明的是，杰創(chuàng)智能并未公布交易對方具體名稱，其在公告中介紹，因本次交易出于商業(yè)秘密及戰(zhàn)略發(fā)展的考慮，公司根據(jù)相關(guān)規(guī)定對本次交易對方的相關(guān)信息進行了豁免披露，故不予披露交易對手方的具體情況。

記者查詢發(fā)現(xiàn)，與動輒喊出不超過“100億元”的采購額形成鮮明對比的，是杰創(chuàng)智能當(dāng)前的財務(wù)狀況。

其中，2026年一季報顯示，杰創(chuàng)智能總資產(chǎn)57.47億元，歸屬于上市公司股東的所有者權(quán)益僅15.08億元。截至3月31日，貨幣資金12.80億元，較期初的5.06億元有明顯增長，杰創(chuàng)智能稱，主要是公司獲得銀行授信，貸款陸續(xù)發(fā)放。

需要注意的是，同樣是截至3月31日，杰創(chuàng)智能的短期借款已達9.26億元，一年內(nèi)到期的非流動負(fù)債6.27億元，長期借款14.44億元。上述三個科目合計已經(jīng)接近30億元，這也意味著，其有息負(fù)債規(guī)模大概率已遠超凈資產(chǎn)。

實際上，早在今年初，杰創(chuàng)智能就拋出了40億元的采購計劃，業(yè)績交流會上，也有投資者提問采購進展，但杰創(chuàng)智能并未直接回復(fù)，而是稱截至今年一季度末，公司在建工程達到10.98億元，較期初增加超10億元，總資產(chǎn)57.47億元，較期初增加近25億元?！氨砻鞴菊诜€(wěn)步推進相關(guān)設(shè)備采購工作，加快建設(shè)智算云集群?！?/p>

此外，記者也發(fā)現(xiàn)，杰創(chuàng)智能一直在多方籌措資金。在今年5月的2025年度業(yè)績說明會上，公司曾透露，已提請股東會授權(quán)申請200億元授信，并已向多家銀行和非銀金融機構(gòu)取得近100億元授信，以滿足2026年智算云集群建設(shè)和業(yè)務(wù)拓展需求。

業(yè)績?nèi)栽陬A(yù)虧，轉(zhuǎn)型效果待考

除了賬上的資金壓力外，記者還發(fā)現(xiàn)，在拋出百億采購計劃的同時，杰創(chuàng)智能的當(dāng)期業(yè)績卻并不理想。

就在幾天前，杰創(chuàng)智能發(fā)布2026年半年度業(yè)績預(yù)告，預(yù)計上半年歸母凈利潤將出現(xiàn)虧損，金額在220萬元至440萬元之間，而上年同期為盈利1872.80萬元。

對于由盈轉(zhuǎn)虧，公司解釋稱，主要是由于大力投建智算云集群、發(fā)展智算云服務(wù)業(yè)務(wù)，導(dǎo)致利息費用和折舊同比大幅增加。這一解釋與其2026年一季度的虧損原因相似。一季報顯示，公司當(dāng)期歸母凈利潤虧損1422.50萬元，同比下降204.34%。公司在業(yè)績說明會上將一季度的虧損定義為“戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型期主動進行大規(guī)模、前置性投入的體現(xiàn)”。

此外，在5月8日的業(yè)績說明會上，公司管理層描繪了一幅雄心勃勃的藍圖。公司定位為“人工智能產(chǎn)品和應(yīng)用解決方案提供商”，重點布局“AI+云計算”和“AI+安全”兩大業(yè)務(wù)。同時，杰創(chuàng)智能多次強調(diào)其核心業(yè)務(wù)指標(biāo)正高速增長。其中，2025年“AI+云計算”業(yè)務(wù)收入1.27億元，同比增長1092.56%；“AI+安全”業(yè)務(wù)收入2.91億元，同比增長203.24%。

杰創(chuàng)智能在業(yè)績說明會上還表示，公司將緊抓智算需求爆發(fā)的窗口期，加快布局國內(nèi)和海外智算集群建設(shè)，并將探索基于Token（詞元）的結(jié)算機制。

根據(jù)杰創(chuàng)智能在業(yè)績預(yù)告中介紹，2026年上半年，公司“AI+云計算”業(yè)務(wù)實現(xiàn)收入約2.04億元，同比增長約550%。同時，息稅折舊及攤銷前利潤（EBITDA）預(yù)計約為1.41億元，同比增加約340%。截至目前，部分智算云集群已經(jīng)交付并開始服務(wù)計費。

不過，這2.04億元的收入與“不超過100億元”的采購?fù)度胫g，差距依然懸殊。

（免責(zé)聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險自擔(dān)。）