本文來(lái)自微信公眾號(hào)： 財(cái)聯(lián)社 ，作者：瀟湘
最新跡象顯示，美國(guó)散戶投資者與美股“七巨頭”之間長(zhǎng)達(dá)數(shù)年的“熱戀期”，眼下正急劇降溫。
資金流追蹤機(jī)構(gòu)Vanda Research的數(shù)據(jù)顯示，散戶對(duì)微軟、蘋(píng)果、亞馬遜、Meta、英偉達(dá)、谷歌母公司Alphabet以及特斯拉的資金流入正在放緩。
相反，他們正蜂擁擠進(jìn)更新的AI交易邏輯中：例如芯片大廠SK海力士，或是Roundhill Memory等存儲(chǔ)相關(guān)的ETF產(chǎn)品。
這清晰地折射出市場(chǎng)更深層次的風(fēng)格輪動(dòng)：一度獨(dú)領(lǐng)風(fēng)騷的七大科技巨頭，已至少暫時(shí)將舞臺(tái)中央讓給了芯片制造商、內(nèi)存供應(yīng)商，以及部分深度受益于AI大基建的中小市值概念股。
今年以來(lái)，“七巨頭”中除兩只股票外，其余全線跑輸美股大盤(pán)——其中，微軟以19%的年內(nèi)跌幅淪為最大輸家，而蘋(píng)果則以23%的漲幅領(lǐng)漲。
散戶不再“癡迷”七巨頭了？
如果說(shuō)人工智能熱潮是一場(chǎng)“淘金熱”，那么現(xiàn)年50歲的軟件公司總監(jiān)Alex Cardona眼下則渴望另辟蹊徑，去那些鮮有人問(wèn)津的角落掘金。
為此，他將自己資產(chǎn)組合中的很大一部分資金，精準(zhǔn)配置到了數(shù)據(jù)中心運(yùn)營(yíng)商Equinix以及邁威爾（Marvell Technology）等AI基礎(chǔ)設(shè)施公司身上。而在他的投資清單上，排名并不靠前的反而是“七巨頭”——那些曾一手主導(dǎo)美股核心漲幅的超大市值科技股。
Cardona透露，他目前僅持有極少量的七巨頭股票，更傾向于將真金白銀投向其他地方?！巴ㄟ^(guò)純粹的概念股投資，我可以集中火力鎖定邁威爾——那些可能很多人都沒(méi)聽(tīng)說(shuō)過(guò)的小公司，”
Cardona表示，這家芯片制造商正是他投資組合中表現(xiàn)最亮眼的黑馬，年內(nèi)漲幅已悄然突破120%。“我的愿景，是直接買(mǎi)下AI賴以運(yùn)行的底層基礎(chǔ)設(shè)施?！?/p>
與Cardona持有類似觀點(diǎn)的美國(guó)散戶已不在少數(shù)。業(yè)內(nèi)數(shù)據(jù)顯示，增量資金正加速流向那些名氣稍遜的股票，散戶們寄望于從中押注并孵化出下一批AI超級(jí)巨星。
“散戶們不再盲目為七巨頭買(mǎi)單了，他們開(kāi)始精準(zhǔn)挑選贏家，”Vanda分析師在近期的報(bào)告中指出，“他們正在買(mǎi)入那些讓他們最有信心的概念股?！?/p>
Vanda統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，7月以來(lái)，散戶投資者對(duì)微軟股票的凈買(mǎi)入額僅為5200萬(wàn)美元，但這已使其成為七巨頭中最受散戶青睞的標(biāo)的。相比之下，散戶們同期卻向老牌芯片廠商英特爾豪擲了1.94億美元，并向云計(jì)算公司IREN注入了5600萬(wàn)美元。
散戶“變心”背后投資熱情不減
回溯過(guò)去幾年，普通散戶曾是七巨頭最忠誠(chéng)、最瘋狂的擁躉——無(wú)論是在AI軍備競(jìng)賽的早期階段，還是在2025年初的DeepSeek拋售潮中，亦或是去年春天擾亂華爾街的關(guān)稅動(dòng)蕩期間，他們都在不顧一切地大舉買(mǎi)入這些科技巨頭。
然而，這一核心抱團(tuán)陣營(yíng)在今年卻走向了分化。最近幾個(gè)月，散戶的視線明顯從那些負(fù)責(zé)出資構(gòu)建AI生態(tài)的萬(wàn)億級(jí)大廠身上移開(kāi)，轉(zhuǎn)而投向了直接制造AI不可或缺的芯片、制冷系統(tǒng)和電力供應(yīng)的硬件公司。
“多年來(lái)，七巨頭一直是市場(chǎng)當(dāng)之無(wú)愧的寵兒，但如今，散戶投資者正在追隨資金流向，無(wú)論是比喻意義上還是字面意義上，”在線投資平臺(tái)eToro的美國(guó)市場(chǎng)分析師Bret Kenwell表示。
Janus Henderson全球科技與創(chuàng)新團(tuán)隊(duì)的投資組合經(jīng)理Jonathan Cofsky表示，“市場(chǎng)正在尋找更多跡象，以確認(rèn)人工智能能否推動(dòng)營(yíng)收增長(zhǎng)或提高生產(chǎn)力。要繼續(xù)支撐這一水平的支出，回報(bào)必須遍及整個(gè)經(jīng)濟(jì)體?！?/p>
值得一提的是，對(duì)“七巨頭”的投資熱情降溫，并非意味著散戶投資者正在遠(yuǎn)離市場(chǎng)。據(jù)Citadel Securities股票及股票衍生品策略主管Scott Rubner稱，5月和6月散戶交易活動(dòng)激增至歷史新高。這兩個(gè)月的日均股票交易量是2024年平均水平的兩倍多。
現(xiàn)年19歲的Davis Cantrell是亞特蘭大的一名大學(xué)生，擁有大約兩年的投資經(jīng)驗(yàn)，過(guò)去幾年他全程緊密追蹤著最頂尖的AI核心玩家。而就在最近，他果斷削減了微軟持倉(cāng)，并清倉(cāng)了所有英偉達(dá)股票。
Cantrell選擇將變現(xiàn)的資金輪換注入到他認(rèn)為更具爆發(fā)力的賽道中：商業(yè)航天與量子計(jì)算。
在他看來(lái)，隨著AI革命的全面落地，這兩個(gè)行業(yè)正處于沖天起飛的前夜。Cantrell直言，那些科技巨頭的股票固然仍是不錯(cuò)的資產(chǎn)，但在他眼里，那場(chǎng)屬于巨頭的造富盛宴最美味的蛋糕已經(jīng)被瓜分殆盡?！拔艺谌ふ腋みM(jìn)、風(fēng)險(xiǎn)更高的成長(zhǎng)型股票——在我看來(lái)，微軟和英偉達(dá)顯然已經(jīng)不再屬于這個(gè)陣營(yíng)了。”