本文來自微信公眾號： 經(jīng)濟觀察報 ，作者：王召

凈息差是指銀行凈利息收入與當(dāng)期生息資產(chǎn)平均余額之比，是商業(yè)銀行主要監(jiān)管指標(biāo)之一。按照2023年修訂的《金融機構(gòu)合格審慎評估實施辦法》，凈息差是市場利率定價自律機制的重要評估指標(biāo)，合意標(biāo)準(zhǔn)為1.8%，息差越低扣分越多，直接約束商業(yè)銀行無序下調(diào)貸款、抬高存款成本。

自2019年以來，受貸款利率持續(xù)下行、存款定期化以及銀行讓利實體經(jīng)濟等因素影響，加上商業(yè)銀行內(nèi)卷式競爭，出現(xiàn)了卷存款、卷貸款、卷費用等亂象，商業(yè)銀行凈息差整體呈現(xiàn)下行趨勢。根據(jù)監(jiān)管部門披露的數(shù)據(jù)：2023年商業(yè)銀行凈息差為1.69%；2024年凈息差為1.52%；2025年凈息差為1.42%；2026年一季度進一步下滑到1.4%，降至歷史新低；預(yù)計8月份將公布的二季度凈息差也會維持類似水平。這反映了商業(yè)銀行盈利能力持續(xù)走弱。

短期來看，因為利息收入在商業(yè)銀行營收構(gòu)成中占據(jù)了絕對的主導(dǎo)地位，因此凈息差收窄對其盈利能力構(gòu)成了嚴峻挑戰(zhàn)。長期來看，盈利能力下降勢必影響商業(yè)銀行資本積累；同時，由于盈利能力下降對商業(yè)銀行信用評級和監(jiān)管評級產(chǎn)生負面影響，必然增加其從金融市場籌資的難度。商業(yè)銀行為了資本充足率達標(biāo)，必然相應(yīng)收縮信貸資產(chǎn)，從而制約金融支持實體經(jīng)濟的可持續(xù)性。

治理凈息差過低不是簡單一方的責(zé)任，需要大型銀行、中小銀行、金融管理部門等各負其責(zé)、共同發(fā)力。

從資產(chǎn)端來講，要想穩(wěn)定貸款利率甚至獲得優(yōu)厚的利率，就必須“開正門、堵偏門”。偏門貸款利率再高，將來也有飲鴆止渴的風(fēng)險；要圍繞重大戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域以及“五篇大文章”等薄弱環(huán)節(jié)提供優(yōu)質(zhì)金融服務(wù)，獲得穩(wěn)定的利息收入。大型銀行、中小銀行一定要差異化發(fā)展、相互支撐補位。

大型銀行資本實力充足、資產(chǎn)規(guī)模龐大，可以發(fā)揮綜合通用金融功能，在支持國家戰(zhàn)略、重點領(lǐng)域發(fā)揮壓艙石的關(guān)鍵作用；中小銀行資本實力相對較弱，但有“船小好調(diào)頭”的優(yōu)勢，要發(fā)揮自身比較優(yōu)勢，深耕垂直領(lǐng)域、本地市場，保持只扎進一個或幾個細分賽道的戰(zhàn)略定力，吃透上下游交易、現(xiàn)金流、風(fēng)險特征，定制專屬信貸、結(jié)算、供應(yīng)鏈產(chǎn)品，實現(xiàn)“四兩撥千斤”。

同時，金融管理部門可對商業(yè)銀行完成“五篇大文章”情況進行整體考核，而不是強調(diào)每年在每篇“大文章”上都有顯著進步，所謂面面俱到。在錯位競爭中，大型銀行、中小銀行才能各取所需，在為經(jīng)濟發(fā)展提供優(yōu)質(zhì)服務(wù)時，也打開了自身的盈利空間（貸款利率）。

從負債端來講，2018年以來，金融管理部門已經(jīng)數(shù)次下調(diào)LPR（貸款市場報價利率）。展望未來，《2026年一季度貨幣政策執(zhí)行報告》明確：增強政策前瞻性、靈活性、針對性，根據(jù)形勢適當(dāng)調(diào)節(jié)利率，促進綜合融資成本低位運行，政策不關(guān)閉降息窗口。也就是說，雖然今年下半年不會出現(xiàn)2022—2024年那樣的連續(xù)多次大幅降息，但LPR仍然存在小幅下調(diào)的可能性。因此，大型商業(yè)銀行仍有必要通過合格審慎評估、利率自律機制，相應(yīng)下調(diào)長期存款掛牌利率。

同時，我國商業(yè)銀行居民個人存款定期化現(xiàn)象愈演愈烈，從2020年末的64.2%上升到2025年末的73.4%，今年一季度更進一步升高到73.8%。有鑒于此，商業(yè)銀行應(yīng)在前些年高息定存集中到期的基礎(chǔ)上，通過減少存款期限、調(diào)整結(jié)構(gòu)性存款規(guī)模，以及合理控制同業(yè)存款和同業(yè)債券規(guī)模和利率等策略，有效壓降負債成本。此外，商業(yè)銀行還應(yīng)通過拓展?fàn)I銷渠道、產(chǎn)品等，全方位改進金融服務(wù)，提升現(xiàn)有客戶忠誠度，實現(xiàn)低成本資金的累積和穩(wěn)定沉淀。

對于金融管理部門而言，要穩(wěn)妥推進存貸款基準(zhǔn)利率與市場利率并軌，這也是利率市場化改革的終極目標(biāo)。

前期，隨著2019年LPR改革，貸款端已基本實現(xiàn)兩種利率并軌，所有新發(fā)放貸款全部鎖定LPR，而后者又由MLF（中期借貸便利）市場化加點形成。因此，當(dāng)下攻堅的重點是存款利率并軌，即持續(xù)淡化基準(zhǔn)利率的調(diào)節(jié)作用，完善市場化自律調(diào)節(jié)機制，待條件成熟后走向市場軌。單軌制落地以后，中央銀行利率傳導(dǎo)機制將更加順暢，只要下調(diào)核心政策利率，存款、貸款市場利率就會同步聯(lián)動，不會再出現(xiàn)“貸款端LPR持續(xù)走低、存款成本剛性難降”的剪刀差，從而緩解凈息差持續(xù)收縮壓力；同時，隨著單軌制下存、貸利率定價分化更加合理、對稱性變動，不計成本貼息攬儲、放貸的惡性競爭也有望得到有效遏制。