本文來自微信公眾號： 環(huán)球零碳 ，編輯：小瀾，作者：環(huán)球零碳研究中心
芯片和存儲之后，華爾街“官宣”下一個被全球瘋搶的，是一顆只有米粒大小的電子元器件。
當(dāng)AI算力和新能源車狂飆，它的交期已經(jīng)從8周拉長到24周，現(xiàn)貨價格一路上漲，全球龍頭企業(yè)產(chǎn)能全線爆滿。
深圳華強北的商戶形容，報價幾乎按小時變動：“上午報的價格，下午就作廢；隔兩個小時去拿貨，就漲五成”。
這顆讓華爾街和華強北同時瘋狂追逐的元器件，叫片式多層陶瓷電容器（the multi layer ceramic capacitor,MLCC）。它只有米粒大小，卻是所有電子產(chǎn)品不可缺少的"穩(wěn)壓器"，在芯片需要大量電流時，瞬間釋放儲存的電能；當(dāng)電流過大或電壓波動時，又把多余的電吸收起來，保證整個電路穩(wěn)定運行。
因此，只要有電路，就離不開MLCC。當(dāng)你拆開任何電子產(chǎn)品，滿板子密密麻麻的就是它。基本上平均每個地球人一年要用掉600多顆，大家給它取了一個外號“電子工業(yè)大米”。2025年，全球MLCC市場規(guī)模超過了200億美元，年出貨量達到了5萬億到6萬億顆。
然而真正讓MLCC爆發(fā)的是AI服務(wù)器和新能源車。
一部手機要用800-1200顆，一輛傳統(tǒng)燃油車大約用3000顆，而一輛純電動車直接飆升到了1.8萬顆，翻了6倍。
AI服務(wù)器更夸張。一臺普通雙路服務(wù)器通常只需要約2000顆MLCC，而一臺AI服務(wù)器則需要1.5萬至2.5萬顆，翻了10倍。下一代AI計算機柜所需MLCC數(shù)量更高達44萬至60萬顆。
今年5月，摩根士丹利拆解英偉達下一代Rubin平臺物料清單（BOM）后發(fā)現(xiàn)，每個機架使用的MLCC成本從GB300的1530美元飆升至VR200平臺的4320美元，漲幅高達182%，在所有核心零部件中僅次于PCB。
高盛直接將MLCC定義為AI供應(yīng)鏈中的“下一個供應(yīng)瓶頸”。該機構(gòu)預(yù)計，2025至2030年，AI服務(wù)器對MLCC的需求將增長約4.3倍，而整個行業(yè)產(chǎn)能年均增速僅略高于10%。
與此同時，汽車電子領(lǐng)域的MLCC需求占整體市場的約20%，已經(jīng)成為僅次于AI服務(wù)器的第二大高增長賽道。在新能源車的帶動下，車規(guī)級MLCC的市場規(guī)模正在以每年超過20%的速度擴張。到2030年，全球汽車MLCC需求預(yù)計將達到約1.2萬億顆，高端高壓產(chǎn)品復(fù)合增長率達16.5%。
這種持續(xù)的高增長，是此前任何一輪MLCC漲價周期都未曾出現(xiàn)過的。
01
需求暴漲，高端MLCC開始全面告急
目前全球高端MLCC市場幾乎被日韓企業(yè)壟斷。村田制作所、三星電機、太陽誘電三家公司占據(jù)了高端市場的大部分份額，僅村田一家就占據(jù)了全球超過40%的市場份額，更是拿下了全球AI服務(wù)器MLCC70%的市場份額。
由于需求暴漲，訂單很快超過了產(chǎn)能。
截至2026年3月的第一季度，村田制作所MLCC業(yè)務(wù)的訂單出貨比高達1.36。太陽誘電的電容器業(yè)務(wù)的訂單出貨比也是達到了1.31。
幾乎每家企業(yè)的高端MLCC產(chǎn)能都滿了，于是他們把有限產(chǎn)能全部向AI服務(wù)器和新能源汽車傾斜。
三星電機正在減少普通MLCC產(chǎn)能，把生產(chǎn)線全部轉(zhuǎn)向高端MLCC。數(shù)據(jù)顯示，每增加100億顆服務(wù)器MLCC的產(chǎn)能，這些頭部廠商就要犧牲250億顆普通MLCC的產(chǎn)能。
三星電機還決定擴建其位于菲律賓的工廠以應(yīng)對需求增長，但預(yù)計實際量產(chǎn)還需要兩年左右的時間。村田制作所也宣布將在未來兩年內(nèi)投資約800億韓元，以每年平均20%的速度擴大產(chǎn)能。
由于產(chǎn)能跟不上需求，村田制作所于6月發(fā)布價格調(diào)整通知，宣布自7月起將計算級和高端汽車級電容器的價格上調(diào)10%至40%，這是該公司今年的第三次提價。
如果把時間線拉長，MLCC的漲幅更嚇人。以村田GRM31CR61A476KE15L為例，5月份報價約300元/2000顆，6月中旬漲至600至635元，7月初短短幾天又從650元一路上漲至845元，兩個月價格接近翻了三倍。部分高容產(chǎn)品漲幅達到3至5倍，少數(shù)熱門規(guī)格甚至上漲8至10倍。
用華強北一位店主描述“漲幅不是勻速的，是加速度的。越到后面，跳得越快”。
即使價格瘋漲，訂單需求依然旺盛。目前這些MLCC生產(chǎn)企業(yè)的生產(chǎn)線已經(jīng)滿負(fù)荷運轉(zhuǎn)，現(xiàn)在他們連產(chǎn)品漲價函都不公開發(fā)了。三星電機、太陽誘電已經(jīng)不再接收新訂單，限制出貨。經(jīng)銷代理只能拿到原有30%的貨量。流向華強北的貨源，只有正常時期的30%。
02
高端MLCC離不開中國稀土
實際上日韓企業(yè)限制出貨的真正原因，是卡在一道更難跨越的門檻：稀土。
MLCC的核心陶瓷介質(zhì)叫做鈦酸鋇，如果只是普通消費電子產(chǎn)品，僅靠鈦酸鋇就能滿足需求。但要用于新能源汽車、AI服務(wù)器等場景，就必須加入鑭、鏑、釔等稀土元素進行改性。
這些稀土元素會在鈦酸鋇晶體內(nèi)部形成穩(wěn)定的"核殼結(jié)構(gòu)"，相當(dāng)于給每一個陶瓷晶粒穿上一層保護甲。即使介質(zhì)被壓縮到比頭發(fā)絲還細，也能承受超高電流沖擊而不被擊穿。所以，沒有稀土，高端MLCC根本做不出來。
那稀土從哪里來呢？
中國占全球稀土產(chǎn)量7成以上，擁有絕對話語權(quán)。2025年10月，商務(wù)部把稀土相關(guān)技術(shù)、設(shè)備、原輔料全部列入出口管制清單。2026年，又對日本定向管制進一步升級，限制出口日本數(shù)十家龍頭企業(yè)。
圖說：中國稀土出口（日本和其他國家）
來源：tphuang
從圖上看到，2026年中國就沒有向日本出口鏑、鋱、釔這些稀土元素，這對全球MLCC巨頭意味著什么？
據(jù)悉，日本村田制作所的庫存平均只剩30-40天。而稀土是MLCC最硬的瓶頸，一旦斷供，再先進的工廠也只能停工。日本MLCC產(chǎn)業(yè)真正感受到了原材料安全帶來的壓力。
為了降低對中國稀土的依賴，村田制作所在今年3月宣布，計劃在未來三年內(nèi)逐步建立不依賴中國稀土的供應(yīng)鏈。不過該公司高管們承認(rèn)，短期內(nèi)要完全替代中國產(chǎn)的稀土，在技術(shù)和經(jīng)濟上都不可行。
03
國產(chǎn)替代的機會來了？
日韓企業(yè)供應(yīng)受限，也讓資本市場開始重新評估中國MLCC產(chǎn)業(yè)鏈的價值。
然而，在資本火熱的市場表象之下，國產(chǎn)MLCC真實的處境卻仍長路漫漫。
日韓企業(yè)合計占據(jù)77.3%的市場份額，牢牢掌控著高端MLCC市場。中國廠商合計僅占10.4%的市場份額，產(chǎn)品主要集中在中低端消費電子產(chǎn)品領(lǐng)域，高端MLCC僅占2%。
圖說：高端MLCC市場份額
來源：leonliao
真正的差距還是在技術(shù)上。目前最先進的計算機專用電容器需要介電層厚度小于0.5微米，堆疊層數(shù)超過1500層。相比之下，中國領(lǐng)先企業(yè)的主流產(chǎn)品只能達到1微米厚度和1000層堆疊，這存在明顯的代際差距。
除此之外，高端產(chǎn)品進入英偉達、特斯拉等國際客戶供應(yīng)鏈，還需要經(jīng)歷2至3年的認(rèn)證周期，這也意味著國產(chǎn)替代并不會一蹴而就。
財通證券分析，國產(chǎn)替代會循序漸進推進：先完成消費電子成熟電容的進口替代，再切入國內(nèi)車企供應(yīng)鏈，最后伴隨本土算力產(chǎn)業(yè)發(fā)展，實現(xiàn)服務(wù)器高端電容批量供貨。
有機構(gòu)預(yù)測，下一代AI芯片平臺的MLCC用量還將繼續(xù)大幅提升，新能源汽車的電動化、智能化滲透率還在持續(xù)增長，至少在2027年之前，高端MLCC的供需緊平衡格局都難以被打破。
[1]https://finance.biggo.com/news/d053a7f4-5ee4-4b19-a2d6-1cb9d42e5778
[2]https://leonliao.substack.com/p/the-ai-driven-high-end-mlcc-supercycle
[3]旭日大數(shù)據(jù)：MLCC開啟新一輪漲價：下半年缺貨漲價或更嚴(yán)重！
[4]鈦媒體：MLCC缺貨潮席卷產(chǎn)業(yè)鏈，股價大漲背后國產(chǎn)替代仍長路漫漫｜行業(yè)風(fēng)向標(biāo)
[5]財聯(lián)社：MLCC漲價潮，華強北“眾生相”