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被曝降本增效引關(guān)注，

2億元回購提振股價

7月9日晚，新浪科技報道稱，東軟集團正在推進一系列降本增效措施。

多位東軟員工向新浪科技《BUG》欄目透露，其所在公司并未發(fā)布正式通知文件，就突然把員工住房公積金繳存比例由10%調(diào)整至6%。

報道稱，有員工質(zhì)疑此舉是變相降薪。也有員工表示，日前收到了口頭通知，“接受就干，不接受就走?！?

除公積金調(diào)整外，東軟還被曝進一步收緊考勤管理。

員工反映，公司將午休時間控制在1小時以內(nèi)，就餐時間限定為30分鐘，不同辦公樓員工實行錯峰就餐，且餐廳各檔口12點前不售餐。

針對公積金繳存比例調(diào)整一事，東軟集團相關(guān)人士回應(yīng)《BUG》欄目稱：“我們按照公積金管理的相關(guān)規(guī)定，進行了例行年度調(diào)整。”

而在新浪科技發(fā)出上述報道前，公司已祭出回購計劃。

7月9日晚間，東軟集團公告稱，擬以集中競價方式回購股份，回購金額為1億元至2億元，資金來源為自有資金，回購價格上限11.67元/股，回購期限為3個月內(nèi)。

按回購價格上限測算，公司預(yù)計回購856.898萬股至1713.796萬股，占總股本約0.72%至1.43%。根據(jù)安排，回購所得股份將在回購?fù)瓿芍笕坑枰宰N。

東軟集團表示，公司股票收盤價格低于最近一期每股凈資產(chǎn)，為維護公司價值及股東權(quán)益，結(jié)合公司經(jīng)營情況，基于對未來發(fā)展的信心及對公司價值的認(rèn)可，決定實施此次回購。

這一表態(tài)顯然擊中了市場情緒。7月10日上午，東軟集團高開后迅速獲得資金追捧，股價短時間內(nèi)封上漲停板，漲停價8.06元。

隨后該股股價有所回落，直至尾盤再度拉升，最終收報8.00元，上漲9.14%，十分接近漲停價。

今年以來，東軟集團股價持續(xù)承壓。1月14日，公司股價曾收于階段高點12.15元，此后一路震蕩下行。6月10日首次跌破8元整數(shù)關(guān)口，6月26日收報7.22元，較今年一季度末7.39元的每股凈資產(chǎn)低了0.17元。

根據(jù)一季報，截至2026年3月底，公司股東權(quán)益約88.47億元，總股本約11.96億股，對應(yīng)每股凈資產(chǎn)約7.39元，而2025年3月末和2025年末分別為7.90元和7.55元，呈持續(xù)下降趨勢。

自6月底以來，公司大部分交易日收盤價均低于近期每股凈資產(chǎn)，僅7月1日和7月8日短暫擺脫這一窘境。年初迄今，其股價區(qū)間漲幅為-29.56%。

此次回購公告發(fā)布后，東軟股價重新站上8元，也重新高于每股凈資產(chǎn)，一定程度上實現(xiàn)了公司公告中“維護公司價值”的目標(biāo)。

不過，股價反彈能否持續(xù)，最終仍要回到基本面。

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營收增長卻不盈利

押注AI很燒錢

東軟集團成立于1991年，總部位于遼寧沈陽，1996年6月登陸上交所，是中國第一家上市的軟件公司，被譽為“中國軟件第一股”。

上市第二年，公司便成功研發(fā)出國內(nèi)第一臺CT設(shè)備，打破了國際企業(yè)壟斷CT市場的局面。

經(jīng)過30多年發(fā)展，東軟業(yè)務(wù)已覆蓋醫(yī)療健康、智能汽車互聯(lián)、智慧城市、企業(yè)互聯(lián)等多個領(lǐng)域，客戶遍及政府、醫(yī)療、金融、能源及汽車行業(yè)。

在智能汽車互聯(lián)業(yè)務(wù)方面，吉利、一汽紅旗、奇瑞、長城、長安等國內(nèi)主流車廠均是其客戶。

然而，與不斷擴大的業(yè)務(wù)版圖相比，東軟近年來的盈利能力卻始終未能同步提升。

早在2013年，公司營收就已達到74.53億元，此后很長一段時間收入規(guī)模始終徘徊在70億元左右。直2023年，收入才突破百億元大關(guān)。

數(shù)據(jù)顯示，2020年至2025年，公司營收五連漲，從76.22億元一路漲到120.38億元，2025年首次突破120億元。

但利潤走勢卻完全不同。同期，公司歸母凈利潤分別為1.31億元、11.73億元、-3.43億元、0.74億元、0.63億元和-3.58億元。

尤其是2025年，公司雖然收入創(chuàng)歷史新高，但歸母凈利潤卻同比暴跌了668.07%，由盈轉(zhuǎn)虧。

也是在這一年6月，執(zhí)掌東軟34年的創(chuàng)始人、“軟件教父”劉積仁卸任董事長，由1993年便加入公司的榮新節(jié)接棒。

目前，東軟集團沒有控股股東和實際控制人，第一大股東為大連東軟控股有限公司，截至今年3月底持股14.56%。

對于2025年收入增長而利潤出現(xiàn)虧損，公司將原因歸結(jié)于戰(zhàn)略投入。

東軟表示，2025年公司主動加大對AI、數(shù)據(jù)價值化等領(lǐng)域的研發(fā)和市場投入力度，同時深入推進組織與業(yè)務(wù)變革，導(dǎo)致相關(guān)成本費用階段性增加，對短期利潤表現(xiàn)構(gòu)成一定影響。

其在年報中寫道：“上述舉措，能為公司積蓄中長期發(fā)展動能，為公司未來的高質(zhì)量發(fā)展奠定堅實基礎(chǔ)?！?

從費用數(shù)據(jù)來看，這種投入十分明顯。2025年，公司研發(fā)費用達到11.86億元，同比增長34.27%，創(chuàng)上市以來新高。同期銷售費用5.66億元，同比增長3.14%。

實際上，高研發(fā)投入已成為東軟近年來的常態(tài)。2022年至2024年，公司研發(fā)費用分別達到9.21億元、10.32億元和8.83億元。

今年一季度，公司實現(xiàn)營收18.95億元，同比增長2.46%；歸母凈利潤-1.48億元，利潤總額同比下降6780.10%。

東軟對此解釋稱，主要原因仍是繼續(xù)加大AI和數(shù)據(jù)價值化等領(lǐng)域的研發(fā)投入，以及匯率波動導(dǎo)致財務(wù)費用增加。

看來押注AI，還是燒錢。不過令人意外的是，東軟員工數(shù)量并未因此減少。2025年末，員工總數(shù)約2.37萬，較2024年增長5716人。

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結(jié)語

東軟明確提出，將堅定不移地踐行“AI+行業(yè)”的智能化戰(zhàn)略，全面推進數(shù)據(jù)資源化、資產(chǎn)化、資本化。

從訂單增長來看，這一方向已經(jīng)開始獲得市場認(rèn)可。

2025年年報顯示，公司全年新簽垂直領(lǐng)域AI應(yīng)用合同10.73億元，同比增長約58%。

其中AI+醫(yī)療領(lǐng)域AI應(yīng)用合同額6.91億元，同比增長約42%；數(shù)據(jù)價值化相關(guān)業(yè)務(wù)合同額同比增長約45%。

然而，從利潤表現(xiàn)來看，AI仍然是一門需要持續(xù)投入、短期難見回報的生意。

對于如今的東軟而言，一邊是降本增效引發(fā)員工爭議，一邊是持續(xù)燒錢押注AI未來。

回購能夠提振一時股價，卻無法替代盈利能力的修復(fù)。

未來，市場真正關(guān)注的，仍然是AI投入何時能夠兌現(xiàn)為持續(xù)增長的利潤，而不僅僅是增長的合同額。