本文來自微信公眾號： 經(jīng)觀感知 ，作者：劉曉林，原文標(biāo)題：《澄清機(jī)器人業(yè)務(wù)收入近乎空白后 5家熱門標(biāo)的4家股價(jià)回調(diào)》
7月3日—4日，福賽科技、日盈電子、瑞迪智驅(qū)、中重科技、長盛軸承五家上市公司集中澄清人形機(jī)器人業(yè)務(wù)現(xiàn)狀，向投資者提示題材炒作風(fēng)險(xiǎn)。7月6日、7月7日，在公告發(fā)布后的兩個(gè)交易日中，除了福賽科技，其他四家公司都出現(xiàn)了股價(jià)回調(diào)，其中長盛軸承7月6月大跌超8%。
行情的分化，也讓資本會否重新審視人形機(jī)器人賽道成為關(guān)注焦點(diǎn)。
此前一周，上述五家人形機(jī)器人概念股皆出現(xiàn)了股票交易異常波動和股價(jià)連續(xù)暴漲。但從五家公司披露的人形機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)落地進(jìn)度來看，普遍存在業(yè)務(wù)體量小、尚未盈利、商業(yè)化前景不確定等共性問題。
主營汽車零部件的福賽科技近期股價(jià)漲幅驚人，一年來累計(jì)漲幅接近500%，7月3日收盤漲幅接近11%，股價(jià)達(dá)到124.3元（去年同期為22元左右），總市值達(dá)147億元。
福賽科技旗下子公司主營業(yè)務(wù)均為?汽車內(nèi)飾功能件?及相關(guān)模具制造，并不涉及機(jī)器人整機(jī)或核心部件的獨(dú)立運(yùn)營。雖然今年1月對外宣布擬出資2000萬元參與設(shè)立“杭州西湖上電科人形機(jī)器人創(chuàng)業(yè)投資合伙企業(yè)（有限合伙）”，但福賽科技在公告中坦言，機(jī)器人零部件產(chǎn)品處于早期研發(fā)、小批量試制及送樣實(shí)驗(yàn)階段，該部分業(yè)務(wù)尚未形成正式訂單，未實(shí)現(xiàn)收入與利潤，短期無法對公司經(jīng)營業(yè)績形成支撐，未來商業(yè)化落地也存在不確定性。同時(shí)提醒，公司市盈率水平顯著高于同行業(yè)可比上市公司平均水平，是“汽車零部件與輪胎”行業(yè)最新值的四倍，敬請廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)。
日盈電子同樣因人形機(jī)器人概念收獲大幅股價(jià)上漲，近一年股價(jià)漲幅超108%，7月3日漲停，市值67億元。該公司公告稱，經(jīng)自查，之所以被列為人形機(jī)器人相關(guān)概念股，是因?yàn)?024年年度報(bào)告中提到過在布局人形機(jī)器人核心感知部件電子皮膚產(chǎn)品，但目前該產(chǎn)品尚處于客戶端驗(yàn)證及小批量試制階段，項(xiàng)目收入不足1萬元（未經(jīng)審計(jì)），占公司整體收入比重極低，對公司經(jīng)營業(yè)績不構(gòu)成重大影響。且新業(yè)務(wù)的產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程、未來訂單規(guī)模存在較大不確定性。同時(shí)，日盈電子第一季度虧損648.66萬元，因此，特別提醒廣大投資者理性決策，審慎投資。
瑞迪智驅(qū)主營諧波減速機(jī)，該部件是人形機(jī)器人關(guān)節(jié)核心零部件，其股價(jià)連續(xù)三日漲幅偏離值超31%觸發(fā)異動公告，7月3日收獲20厘米漲停，五個(gè)交易日累計(jì)上漲33%。數(shù)據(jù)顯示，截至2025年末，諧波減速機(jī)業(yè)務(wù)僅占瑞迪智驅(qū)總營收的8.44%，業(yè)務(wù)體量偏小，無法對整體業(yè)績形成重大拉動，業(yè)務(wù)拓展前景不明。
中重科技直接劃清與人形機(jī)器人業(yè)務(wù)的邊界，稱全部營業(yè)收入均來自冶金智能裝備主業(yè)，目前并未開展人形機(jī)器人相關(guān)研發(fā)，也無對應(yīng)業(yè)務(wù)收入。旗下子公司中重靈希主營柔性自動化生產(chǎn)線，規(guī)模很小且持續(xù)虧損，相關(guān)業(yè)務(wù)全年?duì)I收不超過100萬元。7月3日中重科技股價(jià)上漲超6%，此前五個(gè)交易日累計(jì)漲幅19%。
長盛軸承主業(yè)為自潤滑軸承，雖然涉足具身智能零部件配套，但相關(guān)業(yè)務(wù)收入占主營業(yè)務(wù)比重不足1%，對業(yè)績影響可以忽略，該股7月3日同樣收獲20厘米漲停，此前五日漲幅超32%，當(dāng)日總市值達(dá)到231億元。
投資風(fēng)險(xiǎn)傳遞后，市場隨即作出反應(yīng)。公告發(fā)布后的兩個(gè)交易日，僅福賽科技小幅收漲，其他四股皆明顯回調(diào)。與7月3日收盤價(jià)相比，中重科技連續(xù)兩日小幅微跌，瑞迪智驅(qū)累計(jì)跌幅達(dá)7.4%、日盈電子累計(jì)下跌6%；長盛軸承7月6日大跌超8%，至7月7日收盤，股價(jià)已跌去13%。這被解讀為資金逐步脫離純題材炒作，開始正視各家公司人形機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)體量極小、短期無法兌現(xiàn)業(yè)績的現(xiàn)實(shí)。
不過，依舊有資金博弈長期產(chǎn)業(yè)預(yù)期。7月7日收盤，福賽科技股價(jià)已經(jīng)沖高到125.63元。市場分析認(rèn)為，新能源汽車訂單放量、海外產(chǎn)能釋放、業(yè)績扭虧、優(yōu)質(zhì)客戶帶來的穩(wěn)定基盤，以及在人形機(jī)器人賽道的想象空間，是福賽科技持續(xù)被看好的主要原因。
對比其余四家公司，福賽科技深度綁定特斯拉、比亞迪等頭部新能源車企，汽車主業(yè)穩(wěn)定盈利，即便機(jī)器人業(yè)務(wù)短期無收入，資金也無需擔(dān)憂其基本。在人形機(jī)器人賽道上，福賽科技在汽車內(nèi)飾領(lǐng)域積累多年的精密制造技術(shù)，被認(rèn)為將有助于其跨界進(jìn)入機(jī)器人輕量化結(jié)構(gòu)件的供應(yīng)鏈，長期量產(chǎn)想象空間充足。這促使資金愿意博弈其長期增長的第二曲線。
行情分化的背后，是具身智能在融資熱度不斷走高的同時(shí)，細(xì)分領(lǐng)域估值開始出現(xiàn)分化的行業(yè)現(xiàn)狀。IT桔子半年度全景統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2026上半年國內(nèi)具身智能賽道總?cè)谫Y規(guī)模大幅超過2025全年，其中前五個(gè)月累計(jì)融資489億元，6月集中落地多筆頭部企業(yè)大額交割資金，推高半年整體融資體量。
但資金投向清晰呈現(xiàn)兩極分化。資本不再無差別布局泛具身賽道，四足機(jī)器人、輪式移動設(shè)備、缺乏落地場景的早期中小項(xiàng)目募資難度開始提升。絕大多數(shù)資金集中流向人形機(jī)器人整機(jī)、諧波減速機(jī)、電子皮膚、靈巧手等核心產(chǎn)業(yè)鏈環(huán)節(jié)，頭部企業(yè)大額融資頻發(fā)。二級市場炒作、一級市場資金重倉的主線，均聚焦人形機(jī)器人賽道，這也是部分零部件企業(yè)僅憑少量業(yè)務(wù)就能迎來股價(jià)大漲的核心邏輯。
不過，雖然核心零部件、數(shù)據(jù)基建及落地場景成為資金追逐的新方向，但由于資本對“無產(chǎn)品、無營收”項(xiàng)目的容忍度開始下降，無研發(fā)能力、僅能產(chǎn)出樣機(jī)、無確定性批量訂單的整機(jī)企業(yè)的融資通過率大幅下滑，相關(guān)聯(lián)的供應(yīng)鏈企業(yè)的增長空間也不可避免地隨之下調(diào)。
當(dāng)下，不少上市公司人形機(jī)器人相關(guān)業(yè)務(wù)尚處研發(fā)、送樣階段，營收貢獻(xiàn)微乎其微，短期難以兌現(xiàn)業(yè)績，僅依靠產(chǎn)業(yè)長期想象空間吸引短線資金。此次五家人形機(jī)器人概念股的業(yè)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)提示，也是監(jiān)管部門對明顯存在的題材炒作現(xiàn)象的主動降溫。基于近兩日資本市場的回應(yīng)，有機(jī)構(gòu)預(yù)判，純概念企業(yè)將被出清，具備工程化交付能力的頭部企業(yè)融資將依然強(qiáng)勁。