本文來自微信公眾號(hào)： 投資界 ，作者：周佳麗

消息不脛而走。

The Information最新報(bào)道，前阿里巴巴千問大模型負(fù)責(zé)人——林俊旸創(chuàng)辦的AI實(shí)驗(yàn)室已經(jīng)完成首輪融資，投后估值20億美元（約合人民幣135億元）。

其中，紅杉中國(guó)、高榕創(chuàng)投各出資1億美元領(lǐng)投，騰訊2000萬美元跟投。

一家還沒有產(chǎn)品、沒有營(yíng)收、甚至連名字都還沒正式公布的公司，首輪估值20億美元。這一幕放在幾年前，幾乎不可想象。

投資人開搶林俊旸

估值20億美元

“你認(rèn)識(shí)林俊旸嗎？求對(duì)接?！?/p>

過去兩個(gè)月，創(chuàng)投圈里都在打聽林俊旸的新動(dòng)向，生怕錯(cuò)過他創(chuàng)業(yè)的第一張門票。官宣離職不久后，也許是聯(lián)系他的人太多，他一度在朋友圈表示：“真的需要休息?！?/p>

直到3月26日，林俊旸在社交平臺(tái)上發(fā)布離職后的首個(gè)長(zhǎng)文《From Reasoning Thinking to Agentic Thinking》，提出AI范式下一個(gè)階段的核心命題應(yīng)該是“智能體式思考”。外界猜測(cè)，這或許就是他新項(xiàng)目的方向。

5月，更確切的消息傳來：林俊旸新成立了一個(gè)AI實(shí)驗(yàn)室項(xiàng)目，并正在為之尋求融資，目標(biāo)融資規(guī)模為數(shù)億美元。彼時(shí)，投資界曾就該消息求證。

關(guān)于林俊旸新項(xiàng)目的打聽從未停止?！盁o論創(chuàng)不創(chuàng)業(yè)，先搶到他再說。”一位投資人曾這樣對(duì)我們說。但多數(shù)人只能觀望，“這個(gè)級(jí)別的人才肯定第一圈就被吃掉了?！?/p>

如今，新公司的輪廓漸漸清晰。

雖然尚未正式官宣，但天眼查信息顯示，林俊旸名下已關(guān)聯(lián)三家企業(yè)，均成立于今年5月到6月之間：包括他個(gè)人100%持股的語用（上海）科技有限公司，以及他作為受益所有人的上海卜拉格科技有限公司，后者對(duì)外投資了上海格物致用管理咨詢合伙企業(yè)（有限合伙），受益所有人同樣是林俊旸。

綜合多方信息，林俊旸的新公司目前還沒有確定的名字，但已被投資人爭(zhēng)相追捧。答案或許藏在他瞄準(zhǔn)的方向里。據(jù)The Information報(bào)道，林俊旸創(chuàng)辦的AI實(shí)驗(yàn)室主攻世界模型與具身智能。

要知道，這個(gè)方向在全球范圍內(nèi)正被投資人瘋狂追逐：李飛飛創(chuàng)立的World Labs今年2月完成10億美元融資，估值50億美元；圖靈獎(jiǎng)得主楊立昆和DiT架構(gòu)提出者謝賽寧聯(lián)合創(chuàng)立的AMI Labs，在沒有任何產(chǎn)品的情況下完成了10.3億美元種子輪融資。

如此便不難理解，林俊旸的新公司即使還沒有名字、沒有產(chǎn)品，也能一上來就估值20億美元。

千問大牛

兩個(gè)月前離職

何以估值20億美金？先從林俊旸說起。

放眼大模型江湖，林俊旸的履歷多少有點(diǎn)特別：1993年出生，本科在國(guó)際關(guān)系學(xué)院讀文科，碩士轉(zhuǎn)入更偏技術(shù)的交叉學(xué)科方向——在北京大學(xué)外國(guó)語學(xué)院研究自然語言處理與多模態(tài)表示學(xué)習(xí)。

2019年碩士畢業(yè)后，他以應(yīng)屆生身份進(jìn)入阿里達(dá)摩院，從高級(jí)算法工程師做起，聚焦搜索與推薦場(chǎng)景下的自然語言處理及多模態(tài)建模。一個(gè)學(xué)語言出身的人，僅用六年時(shí)間，成為阿里巴巴史上最年輕的P10。

回過頭看，他的火箭式晉升，和Qwen的崛起緊緊綁在一起。

自加入達(dá)摩院后，林俊旸便投身大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型的研究與部署，深度參與了M6、OFA等一系列超大規(guī)模預(yù)訓(xùn)練模型的研發(fā)。2022年底，阿里重組AI團(tuán)隊(duì)成立通義實(shí)驗(yàn)室，林俊旸被任命為通義千問系列大模型的技術(shù)負(fù)責(zé)人。

此后三年，Qwen以驚人的速度擴(kuò)張。在他的主導(dǎo)下，阿里推出了覆蓋各類參數(shù)規(guī)模的開源模型家族。截至今年1月，Qwen系列全球下載量超過10億次，衍生模型突破20萬個(gè)。2025年推出的旗艦?zāi)Ｐ蚎wen3-Max，參數(shù)規(guī)模超萬億，在GPQA等評(píng)測(cè)中超越同期國(guó)際主流模型。可以說，林俊旸是千問大模型背后的關(guān)鍵人物，帶領(lǐng)其成為全球最強(qiáng)開源模型之一。

但令所有人錯(cuò)愕的是，他卻突然宣布離開了。

那是3月4日凌晨，林俊旸在社交平臺(tái)上發(fā)文：“me stepping down.bye my beloved qwen。”（我卸任了，再見了，我親愛的千問。）

告別千問，外界紛紛猜測(cè)：“也許很快又有一家AI創(chuàng)業(yè)公司要誕生了?！爆F(xiàn)在，這一幕漸漸成為現(xiàn)實(shí)。

AI沸騰

估值集體暴漲

縱觀全球市場(chǎng)，AI是當(dāng)前最大的投資主題——無AI不性感，無AI不高估值，無AI不富。

不久前3月，OpenAI單輪融資了1220億美元，創(chuàng)下硅谷史上最高融資紀(jì)錄，估值更是沖到8520億美元；Anthropic也剛剛以9650億美元估值融到了650億美元。

梳理下來，大多數(shù)AI頭部公司，每一輪融資的估值增幅都遠(yuǎn)超傳統(tǒng)企業(yè)的增長(zhǎng)曲線。

國(guó)內(nèi)同樣上演沸騰一幕，AI企業(yè)的估值體系正在被重寫。最直觀的，是以智譜、MiniMax為代表的AI企業(yè)在二級(jí)市場(chǎng)掀起暴漲行情，智譜市值一度逼近9000億港元。此情此景，人們開始重新理解AI在資本市場(chǎng)的定價(jià)邏輯。

一級(jí)市場(chǎng)同樣在升溫。Kimi剛剛完成20億美元融資，新一輪融資據(jù)傳已在推進(jìn)之中，投前估值上升至300億美元。最新消息傳來，DeepSeek結(jié)束了逾70億美元的新一輪融資，估值同樣高企。

“搶瘋了”，這是今年絕大多數(shù)AI投資人的體感。

此情此景，一種微妙的情緒在水下彌漫：投進(jìn)去的，希望估值漲得再快一點(diǎn)；沒投進(jìn)去的，祈禱估值漲得慢一點(diǎn)?！爸灰较?qū)?、人夠?qiáng)，估值不是第一考量?！币晃粚ＷI的投資人這樣說。

FOMO（害怕錯(cuò)過），這個(gè)詞也開始被反復(fù)提及。盡管通往通用人工智能的技術(shù)路線仍存爭(zhēng)議，但一筆筆熱錢背后，投資人的卡位意識(shí)前所未有地強(qiáng)烈——越早卡位，贏面越大。

當(dāng)然，也有人保持冷靜。一位關(guān)注AI賽道多年的投資人直言，當(dāng)前AI企業(yè)的估值和基本面之間的裂痕正在擴(kuò)大，“大家都在為未來買單，但未來什么時(shí)候來、以什么方式兌現(xiàn)，還沒有人說得清楚。”

但不論如何，AI時(shí)代一定會(huì)誕生一批萬億級(jí)公司，這已幾乎成為所有人的共識(shí)。正如林俊旸和他的新AI實(shí)驗(yàn)室，剛站上起跑線，就已經(jīng)估值20億美元。AI世界，游戲規(guī)則正在被改寫。