本文來自微信公眾號： 芯流智庫 ，作者：林偕
當(dāng)一副眼鏡能提詞、翻譯、拍照、導(dǎo)航，它就足夠吸引眼球，但如果一家公司想靠它真正成為下一代消費電子平臺，故事就沒那么簡單了。
2025年，中國智能眼鏡市場銷量達(dá)到145.4萬臺，同比增長211%，其中AR眼鏡銷量為48.9萬臺，同比增長83.2%；與此同時，Meta已經(jīng)推出帶顯示功能的Ray-Ban Display，社交媒體公司Snap確認(rèn)將在2026年面向消費者銷售AR眼鏡，Google與Warby Parker合作開發(fā)AI眼鏡，Amazon也被曝在推進(jìn)消費級AR眼鏡項目。
賽道的確熱了，但也因此從“誰先做出來”迅速轉(zhuǎn)向“誰能把產(chǎn)品、渠道、制造和資本化真正跑通”。Rokid則站在這個最關(guān)鍵、也最危險的拐點上。
賣給誰
如果只看過去一年的外部觀感，Rokid無疑是國內(nèi)AR眼鏡賽道里最會破圈的玩家之一。
此前，Rokid公司負(fù)責(zé)人祝銘明在公開演講中佩戴Rokid Glasses完成提詞展示后，產(chǎn)品迅速從圈內(nèi)話題變成大眾認(rèn)知事件。到2025年9月，Rokid方面對外宣稱其AI眼鏡已拿下25萬臺預(yù)售訂單；新華社在2025年10月的報道中又給出更完整的公司口徑：Rokid產(chǎn)品已銷往80多個國家和地區(qū)，消費級產(chǎn)品累計出貨超30萬臺，用戶復(fù)購率達(dá)到35%。
時至今日，在這個藍(lán)海賽道日益勃發(fā)的時刻，重新把數(shù)字放回產(chǎn)業(yè)鏈條里看，這些成績里究竟有多少來自穩(wěn)定零售能力，有多少來自事件傳播、預(yù)售拉動與渠道前置鋪貨，是產(chǎn)業(yè)最為關(guān)注的問題，也決定了AR眼鏡能否跑出第一個真實有效的商業(yè)模式。
畢竟，預(yù)售訂單、實際交付、終端銷售和復(fù)購留存，其實是四個完全不同的經(jīng)營維度。
這也是Rokid與XREAL、雷鳥創(chuàng)新相比值得拆解的地方。
值得注意的是，Rokid并不是純粹的消費電子創(chuàng)業(yè)公司，它長期以來在B端有很深的積累。公司官方數(shù)據(jù)顯示，Rokid已與國內(nèi)200余家頭部博物館和5A景區(qū)合作，在教育、工業(yè)、文旅等場景也持續(xù)落地。這意味著它有很大一部分底盤，是一家先靠產(chǎn)業(yè)場景活下來、再向大眾消費遷移的公司。
可問題在于，B端做得深，如何決定C端的走量。
根據(jù)洛圖科技披露的2025年中國線上市場數(shù)據(jù)，雷鳥創(chuàng)新、XREAL、Rokid位列前列；但從更細(xì)分的技術(shù)路線看，Counterpoint的口徑顯示，2025年上半年全球AR智能眼鏡市場里，Birdbath路線的頭部份額主要由XREAL與RayNeo拿走，兩者合計超過60%，同為Birdbath路線的Rokid仍面臨極大壓力。
到了2025年第三季度，雷鳥創(chuàng)新又以24%的全球份額位居第一。換句話說，如果考慮到更硬的零售盤面，Rokid還沒有建立起絕對優(yōu)勢。
更重要的是，AR眼鏡的To C不是一個單靠線上投流就能滾起來的生意。
由于產(chǎn)品天然依賴線下試戴，消費者必須親自確認(rèn)重量、佩戴感、顯示方式、翻譯延遲、相機(jī)體驗甚至是看起來像不像一副普通眼鏡。而一旦進(jìn)入線下，品牌則要同時承擔(dān)樣機(jī)備貨、導(dǎo)購培訓(xùn)、近視適配、試戴損耗、售后接待和庫存周轉(zhuǎn)等一整套高運營成本。
已有的行業(yè)新聞已經(jīng)證明，AI眼鏡不是賣不動，而是體驗完不一定留得住用戶。XR Vision監(jiān)測顯示，部分平臺上的AI眼鏡退貨率約為30%，抖音等渠道甚至可達(dá)40%到50%。線下之所以重要，恰恰是因為用戶需要反復(fù)比較后才會下單。這意味著，Rokid今天面臨的真正考題，是能不能把熱度沉淀為一套低退貨、可復(fù)購、可復(fù)制的消費零售商業(yè)模式。
產(chǎn)品線和供應(yīng)鏈?zhǔn)顷P(guān)鍵
Rokid另一個必須面對的問題，是產(chǎn)品路線還不夠?qū)挕?/p>
過去一年，很多人因為“提詞器眼鏡”一夜認(rèn)識Rokid，但如果把幾家主流廠商的公開產(chǎn)品矩陣攤開來看，Rokid的強(qiáng)項更像是抓住了一個足夠鮮明的功能切口，而不是已經(jīng)鋪開了一張完整的產(chǎn)品網(wǎng)絡(luò)。
據(jù)Rokid Glasses產(chǎn)品信息，這款產(chǎn)品重量約49克，采用雙目單色綠色Micro-LED顯示與衍射光波導(dǎo)方案，適合做提詞、翻譯、消息提示這類輕顯示任務(wù)；Rokid Max 2則仍偏向大屏觀影和輕辦公；到了CES 2026，Rokid又發(fā)布了不帶屏的Style，進(jìn)一步往輕量化音頻AI眼鏡靠近。也就是說，Rokid當(dāng)前主流的產(chǎn)品，集中在“輕提示、輕交互、輕顯示”這一條線上。
相比之下，競爭對手已經(jīng)在更寬的產(chǎn)品帶上卡位。RayNeo公開展示的產(chǎn)品序列同時覆蓋了全彩顯示的X3 Pro和大屏觀影的Air 3s系列，其中X3 Pro采用雙目全彩MicroLED顯示與波導(dǎo)方案；XREAL這邊則已經(jīng)形成One、One Pro、Air 2、Air 2 Ultra等多層級矩陣，既覆蓋Birdbath大屏顯示，也覆蓋更偏空間計算和開發(fā)者生態(tài)的產(chǎn)品方向。
把這幾家放在一起看，Rokid的最大短板其實不是單款產(chǎn)品不夠亮眼，而是技術(shù)路線相對單一。它當(dāng)然押中了一條成立的方向，但在行業(yè)從嘗鮮型設(shè)備邁向多場景消費電子的過程中，單點爆款未必足以支撐長期競爭。真正決定下一階段位置的，是誰能在不同價位、不同形態(tài)、不同使用場景中形成組合拳。
而當(dāng)產(chǎn)品路線開始擴(kuò)張，制造端就會立刻成為第二道門檻。
Rokid與藍(lán)思科技的結(jié)盟無疑是關(guān)鍵補(bǔ)強(qiáng)。藍(lán)思與Rokid在2025年2月宣布達(dá)成深度戰(zhàn)略合作，藍(lán)思成為Rokid AI眼鏡產(chǎn)品的整機(jī)組裝合作伙伴，從有沒有量產(chǎn)能力這個角度說，Rokid顯然跨過了最危險的一步。
但如果從產(chǎn)業(yè)控制力來看，友商走的已經(jīng)很遠(yuǎn)了。以雷鳥創(chuàng)新為例，背靠TCL體系、品牌、研發(fā)、渠道和制造有更深的綁定。據(jù)Counterpoint咨詢，Rokid Glasses原本是2025年上半年備受期待的光波導(dǎo)機(jī)型，但由于研發(fā)與生產(chǎn)挑戰(zhàn)，直到2025年三季度才開始大規(guī)模出貨。
對消費電子來說，這種節(jié)奏偏差非常致命，因為新品窗口往往是按季度算。Rokid與藍(lán)思的聯(lián)盟可以解決“能不能做出來”的問題，但能否進(jìn)一步沉淀為起量階段的良率控制、快速爬坡和交付穩(wěn)定性，則又是另一個決定生死的問題。
真正的壓力在資本化之后
Rokid身上還有一個其他競對很難復(fù)制的優(yōu)勢，就是創(chuàng)始人。
祝銘明既有杭州科技創(chuàng)業(yè)公司的時代背景，也有非常鮮明的個人表達(dá)風(fēng)格，他能把一場產(chǎn)品展示變成一場公眾傳播事件，這種能力在消費電子早期階段極其稀缺。某種意義上，Rokid這波出圈并不只是產(chǎn)品做對了，更是創(chuàng)始人和產(chǎn)品共同出鏡的結(jié)果。
無論是新華社還是其他媒體的公開報道，祝銘明那句“我的發(fā)言稿就在我的眼鏡里”，幾乎成了Rokid破圈的決定性瞬間。對于還處在市場教育期的新品類來說，這種老板IP的傳播能顯著降低品牌的啟動成本。
問題在于，創(chuàng)始人的流量能把人帶進(jìn)門，但能不能留下來，還要靠很多后期運維，這在其他諸多行業(yè)，已有先例。按照這個產(chǎn)業(yè)規(guī)律，Rokid經(jīng)歷過賽道冷清期，也經(jīng)歷過漫長的技術(shù)投入期，如今終于站到行業(yè)風(fēng)口上，最難的一段反而可能剛剛開始。
因為一旦公司進(jìn)入資本化窗口，外界評價體系就會迅速變化。
2026年3月，公開信息顯示，靈伴科技已經(jīng)完成股改，同時進(jìn)行了增資擴(kuò)股和股權(quán)結(jié)構(gòu)調(diào)整，市場普遍將其視為IPO前奏。據(jù)知情人士透露，靈伴科技可能會沖刺港股。
不過放到當(dāng)下的香港市場環(huán)境里看，這個時間點并不輕松，監(jiān)管層面對紅籌結(jié)構(gòu)、合規(guī)透明度和上市主體安排的審視也在同步趨嚴(yán)。
對Rokid而言，資本市場打開出口后，資本不會為“有想象力”本身買單許久，最終看的還是收入質(zhì)量、消費業(yè)務(wù)的真實銷量、制造穩(wěn)定性以及To B與To C之間能否形成一個被投資人理解的閉環(huán)。
所以，今天Rokid最核心的命題，是能不能把流量公司變成產(chǎn)業(yè)公司。如果未來兩三年里，它的消費業(yè)務(wù)能持續(xù)交付、線下渠道的教育成本逐漸下降、產(chǎn)品線從單點能力走向體系化、制造端與藍(lán)思的協(xié)同進(jìn)一步固化，那么Rokid就有機(jī)會從階段性明星走向平臺型公司。
反過來，如果不能迅速走出創(chuàng)始人帶貨、爆款單品和窗口期預(yù)售的層面，那么資本市場只會放大它的周期波動。賽道越熱，事實越殘酷。
尾聲
從產(chǎn)業(yè)視角看，Rokid的處境其實很有代表性。AR眼鏡走到今天，已經(jīng)不再是一個做出產(chǎn)品即可證明自己的階段，而是進(jìn)入了一個必須同時回答四個問題的新周期：有沒有真實需求，能不能教育用戶，能不能穩(wěn)定制造，能不能承受資本市場的長期審視。
而隨著Meta、Snap、Google、Amazon等玩家持續(xù)加碼，未來競爭也不只是幾家創(chuàng)業(yè)公司的產(chǎn)品對決，而會越來越像一場圍繞渠道、生態(tài)、供應(yīng)鏈和品牌心智展開的系統(tǒng)性戰(zhàn)爭。
Rokid之所以值得復(fù)盤，不只是因為它火了，而是因為它把整個AR眼鏡行業(yè)最真實的矛盾提前暴露了出來：風(fēng)口已經(jīng)來了，但產(chǎn)業(yè)成熟遠(yuǎn)未完成。
誰能穿越這段高熱與高壓并存的時期，誰才真正有資格定義下一代個人計算入口。