一、當日行情分析

1、市場觀察

1月29日，三大指數(shù)漲跌不一，滬指窄幅震蕩，上證50指數(shù)漲超1%，創(chuàng)業(yè)板指沖高回落，科創(chuàng)50指數(shù)跌超3%。滬深兩市成交額3.23萬億，較上一個交易日放量2646億。截至收盤，滬指漲0.16%，深成指跌0.3%，創(chuàng)業(yè)板指跌0.57%。

開年以來，漲價題材強勢引領(lǐng)A股行情，漲價商品主要集中在貴金屬、有色、化工、油氣、存儲等方向，其中，貴金屬賽道表現(xiàn)尤為亮眼，截至1月29日數(shù)據(jù)，湖南白銀今年首月漲幅已飆升至205.6%，年漲幅排名躍居全市場A股第三位，曉程科技、四川黃金、白銀有色3只貴金屬概念股緊隨其后，包攬全A年內(nèi)漲幅排行榜第四至第六位。

今日多家黃金概念上市公司發(fā)布的股價異動及風險提示公告：

2、光刻機大賣，半導體設(shè)備和材料水漲船高

北京時間1月28日中午，ASML（阿斯麥））披露了第四季度財報，營業(yè)收入錄得97.18億歐元，處于三季度指引的高位，略高于大摩預(yù)期。毛利錄得50.69億歐元，對應(yīng)毛利率達到了52.2%，也高于大摩預(yù)期。

整體來看，ASML四季度財報表現(xiàn)相當夸張： 其本身產(chǎn)品相對單一，很難出現(xiàn)單季度營收大幅超預(yù)期的情況，但最關(guān)鍵的是新訂單額卻錄得了遠超預(yù)期的表現(xiàn)。

此前大摩在財報前瞻中，計算了臺積電、三星、海力士、美光等主流下游客戶的資本開支增幅，給出了相對“激進”的新訂單預(yù)測，預(yù)計四季度新訂單額在72.7億歐左右。

但顯然下游客戶，乃至整個AI行業(yè)的Infra預(yù)期要狂熱的多，四季度ASML的新訂單額達到了恐怖的131.58億歐，不僅連續(xù)兩個季度同比接近翻倍，更是比大摩的“樂觀”預(yù)期還要高出80%。

3、我國將布局更多“太空+”未來產(chǎn)業(yè)

 1月29日在滬召開的商業(yè)航天器及應(yīng)用產(chǎn)業(yè)鏈共鏈行動大會宣布，我國將布局更多“太空+”未來產(chǎn)業(yè)。

在太空數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施方面，將建設(shè)吉瓦級太空數(shù)智基礎(chǔ)設(shè)施，創(chuàng)建云、邊、端一體的新型太空體系架構(gòu)，實現(xiàn)算力、存力、運力等深度融合，賦能“天數(shù)天算”“地數(shù)天算”“天地同算”。

在太空資源開發(fā)方面，將開展“天工開物”重大專項論證，建設(shè)太空資源開發(fā)綜合實驗和地面支持系統(tǒng)，重點突破小天體資源勘查、智能自主開采、低成本轉(zhuǎn)移運輸、在軌處理等關(guān)鍵技術(shù)。

在太空交通管理方面，將開展太空碎片監(jiān)測、預(yù)警、清除等關(guān)鍵技術(shù)攻關(guān)，為我國在太空交通管理國際規(guī)則制定中贏得主動奠定堅實基礎(chǔ)，為空間基礎(chǔ)設(shè)施安全運行提供保障。

在太空旅游方面，將加快迭代形成亞軌道和軌道太空旅游飛行器產(chǎn)品，完成相關(guān)無人或有人飛行驗證，建立完善的太空旅游運營體系，實現(xiàn)亞軌道太空旅游航班化運營，逐步發(fā)展軌道太空旅游。

二、中央一號文件

過往多次大宗商品的上漲周期表面，各大品種都有著較為明顯的聯(lián)動規(guī)律，整體遵循“貴金屬先行—工業(yè)金屬確認—能源放大—農(nóng)產(chǎn)品全面擴散”的經(jīng)典輪動路徑。

如今來看，近兩年來從貴金屬出現(xiàn)“史詩級”飆漲，到工業(yè)金屬接連飆漲，再到近期石化和農(nóng)化板塊的上漲，這一個規(guī)律再一次得到逐漸驗證。

中央一號文件是中共中央每年發(fā)布的第一份文件，其在國家全年工作中具有綱領(lǐng)性和指導性的地位。

2026年中央一號文件預(yù)計在2026年1月底至2月中旬發(fā)布，很大概率會延續(xù)在春節(jié)前后（2026年春節(jié)為2月17日）公布的慣例。

2025年12月底召開的中央農(nóng)村工作會議已討論了《中共中央、國務(wù)院關(guān)于錨定農(nóng)業(yè)農(nóng)村現(xiàn)代化、扎實推進鄉(xiāng)村全面振興的意見（討論稿）》，這很可能就是2026年中央一號文件的標題和核心主題。

根據(jù)會議精神，文件預(yù)計將圍繞以下重點領(lǐng)域展開部署：

筑牢糧食安全防線：嚴守耕地紅線，推進高標準農(nóng)田建設(shè)，實施新一輪千億斤糧食產(chǎn)能提升行動。

發(fā)展農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力：聚焦種業(yè)振興、智能農(nóng)機、智慧農(nóng)業(yè)等關(guān)鍵領(lǐng)域進行科技攻關(guān)。

深化農(nóng)村改革：有序推進第二輪土地承包到期后再延長三十年整省試點，盤活農(nóng)村閑置資源。

1、國投豐樂

國投豐樂的主營業(yè)務(wù)涵蓋種子、農(nóng)化和香料三大板塊。公司堅持“育繁推一體化”的發(fā)展模式，擁有完整的科研、生產(chǎn)、加工、銷售和服務(wù)體系。具體來看：

• 種子產(chǎn)業(yè)：是公司的核心業(yè)務(wù)，產(chǎn)品線豐富，包括雜交玉米種子、青貯玉米種子、雜交水稻種子、常規(guī)水稻種子、小麥種子、西瓜甜瓜種子、油菜種子等。2024年，公司種子產(chǎn)業(yè)實現(xiàn)營業(yè)收入10.77億元，占公司總營收的36.81%。是公司盈利能力最強的業(yè)務(wù)板塊。

• 農(nóng)化產(chǎn)業(yè)：是公司重要的業(yè)務(wù)支柱，主要產(chǎn)品包括農(nóng)藥和化肥。公司通過全資子公司豐樂農(nóng)化從事農(nóng)藥研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，是國家農(nóng)藥骨干企業(yè)和安徽省農(nóng)藥龍頭企業(yè)1。農(nóng)化業(yè)務(wù)在2024年實現(xiàn)營業(yè)收入15.46億元，占公司總營收的52.86%。不過，受行業(yè)競爭和環(huán)保要求提升影響，農(nóng)化業(yè)務(wù)的毛利率相對較低，2024年上半年僅為7.68%。

• 香料產(chǎn)業(yè)：是公司的特色業(yè)務(wù)，主要生產(chǎn)天然薄荷腦、薄荷素油等天然香料產(chǎn)品以及合成涼味劑等。香料業(yè)務(wù)由全資子公司豐樂香料運營，是國內(nèi)領(lǐng)先的天然薄荷和合成涼味劑生產(chǎn)企業(yè)。

國投豐樂是中國種業(yè)的骨干企業(yè)之一，綜合實力穩(wěn)居全國種業(yè)前列。

• 研發(fā)與育種優(yōu)勢：公司擁有國家級企業(yè)技術(shù)中心和完善的科研體系，在水稻、玉米和瓜菜等作物育種上建立起先進的商業(yè)化育種模式。公司與中科院上海植生所、中國農(nóng)業(yè)大學、浙江大學等十多家科研院所建立了合作關(guān)系，在分子標記輔助育種、單倍體育種、基因編輯等前沿技術(shù)領(lǐng)域取得了一系列成果。

• 品種與市場優(yōu)勢：公司擁有“豐樂”知名品牌，種子產(chǎn)品覆蓋全國主要農(nóng)業(yè)區(qū)域。在水稻領(lǐng)域，公司選育的“豐兩優(yōu)”系列等雜交稻品種廣受歡迎；在玉米領(lǐng)域，公司選育的“豐樂520”等高品質(zhì)抗逆大單品表現(xiàn)優(yōu)異。2024年，公司玉米種子銷售收入同比增長26.46%，水稻種子銷售收入同比增長18.50%，種子銷售總量同比大增40.08%。

2、登海種業(yè)

登海種業(yè)的主營業(yè)務(wù)高度聚焦于玉米雜交種，輔以小麥、蔬菜、水稻等其他作物種子。

市場地位：公司是國內(nèi)緊湊型玉米育種的開創(chuàng)者和領(lǐng)導者，長期位居中國種業(yè)五十強前列。其品種覆蓋全國25個省，累計推廣面積巨大。

近年來，公司正積極向生物育種（轉(zhuǎn)基因）轉(zhuǎn)型，截至2025年中，已有包括“登海605D”在內(nèi)的6個轉(zhuǎn)基因玉米品種通過審定，為未來增長儲備了關(guān)鍵動力。

3、隆平高科

隆平高科的核心是“種子”，但其業(yè)務(wù)構(gòu)成多元且戰(zhàn)略清晰。簡單來說，其主營業(yè)務(wù)圍繞“雜交水稻、雜交玉米、雜交蔬菜”三大作物種業(yè)板塊展開，并延伸到綜合性的農(nóng)業(yè)服務(wù)。

玉米業(yè)務(wù)是公司目前體量最大的業(yè)務(wù)。在國內(nèi)，公司正利用轉(zhuǎn)基因玉米品種的先發(fā)優(yōu)勢搶占市場；在巴西則通過“隆平巴西”運營，已成為穩(wěn)定的收入和利潤來源，也是其全球化布局的關(guān)鍵。

水稻業(yè)務(wù)是公司的品牌與技術(shù)基石。公司正在推廣一批高產(chǎn)、優(yōu)質(zhì)的新品種，并利用其強大的渠道和品牌優(yōu)勢鞏固市場份額。市場上常說的“全國每5碗米飯就有1碗來自隆平水稻”，是其市場地位的生動體現(xiàn)。

三、恒逸石化——多策略買自己的股票

1、控股股東及一致行動人增持計劃：正在實施中，已耗資超 22 億元

合計：增持 2.66 億股，總金額22.44 億元，已接近增持計劃下限（15 億元），距離上限（25 億元）還有約 2.56 億元空間

2、公司第六期股份回購：剛獲董事會通過，尚未開始實施

恒逸石化于2026 年 1 月 22 日召開第十二屆董事會第二十九次會議，審議通過《關(guān)于以集中競價交易方式回購公司股份方案 (第六期) 的議案》，并于 1 月 23 日、26-27 日陸續(xù)發(fā)布相關(guān)公告和回購報告。

自2020年以來，恒逸石化已陸續(xù)實施完成五期回購方案。

3、同步推進的員工持股計劃

2026 年 1 月 22 日，公司同時發(fā)布第七期員工持股計劃 (草案)，擬籌集資金不超過11.12 億元，股票來源為第三期回購股份，受讓價格為7.37 元 / 股，受讓股份總數(shù)不超過 1.51 億股（占總股本 4.19%），存續(xù)期 36 個月，鎖定期 12 個月。

4、主營業(yè)務(wù)介紹

公司是全球領(lǐng)先的 "煉油 — 化工 — 化纖" 全產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭，秉持 "一滴油，兩根絲" 戰(zhàn)略，構(gòu)建國內(nèi)獨有的 "滌綸 + 錦綸" 雙主業(yè)驅(qū)動模式，依托文萊煉化與國內(nèi)聚酯產(chǎn)業(yè)的境內(nèi)外協(xié)同，形成上中下游垂直整合的產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)。

恒逸石化已從傳統(tǒng)化纖企業(yè)升級為全球領(lǐng)先的全產(chǎn)業(yè)鏈一體化龍頭，形成 "上游海外煉油 + 中游化工原料 + 下游滌綸錦綸雙綸" 的核心競爭力。 

重點提示：

文中股票僅為投資邏輯，無任何買賣建議。