作者｜張楠

頭圖｜AI制圖

本周市場（中證全指）小幅下跌，不過和上周趨勢不同，本周大盤跌幅稍大于中小盤及微盤方向個股，主要是因為中小盤及微盤方向周中反彈力度大于大盤。本周披露的通脹數(shù)據(jù)顯示工業(yè)品價格仍然偏弱，并沒有維持去年四季度的上行趨勢，當下仍然處于“主動去庫存”的階段，并未如市場預(yù)期轉(zhuǎn)為“被動去庫存”。

由于A股市場表現(xiàn)較差，國內(nèi)各大QDII基金溢價炒作進入高潮，部分QDII基金標的溢價一度超過40%。我們提示大家注意，考慮美股和人民幣匯率當前的位置，QDII基金“溢價、趨勢以及匯率”三殺的風險共振出現(xiàn)的風險雖然并不是特別高，但仍然是投資者在此時溢價追漲QDII基金不得不考慮的問題。

海外主要資產(chǎn)趨勢逆轉(zhuǎn)，此前強勢的美股指數(shù)下跌、歐洲股指反彈、主要大宗商品反彈。周五之前主要海外資產(chǎn)均以反彈為主。由于周五非農(nóng)數(shù)據(jù)大超市場預(yù)期，目前市場對于美聯(lián)儲降息預(yù)期再次降低，各主要國家長期限國債利率均走出上行趨勢。同時各主要國家股指均以下跌為主，在二次通脹預(yù)期影響下大宗商品價格反彈明顯。

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