Q：新型工業(yè)化經(jīng)過一段政策歷程，今年與往年有何不同？在當(dāng)前時點再次提出，有何意義？

A：新型工業(yè)化最早出現(xiàn)在黨的十六大報告中，原文是“走新型工業(yè)化道路”，此后每一屆大會都會在報告中提及，其內(nèi)涵也隨著信息技術(shù)的發(fā)展而不斷豐富。

最近的黨的二十大報告提出到2035年基本實現(xiàn)新型工業(yè)化。此次新型工業(yè)化的再度提起與之前的不同之處在于：

①此次專門以新型工業(yè)化為主題召開了全國性大會，意味著接下來各地將密集跟進出臺地方政策來支持新型工業(yè)化推進；

②此次在新型工業(yè)化提出的時間節(jié)點之前，已經(jīng)落地了包括人工智能、數(shù)據(jù)要素、元宇宙在內(nèi)的一系列與通信技術(shù)相關(guān)的發(fā)展規(guī)劃，這些新技術(shù)將和新型工業(yè)化形成巨大的融合互補，換言之，今天的新型工業(yè)化將完全融入數(shù)字經(jīng)濟之中，成為數(shù)字經(jīng)濟在工業(yè)領(lǐng)域的核心發(fā)展思路；

③此次在經(jīng)濟弱復(fù)蘇的背景下提及新型工業(yè)化或許可以理解為當(dāng)前在短期穩(wěn)增長及中長期可持續(xù)發(fā)展之間后者是接下來的政策重心，也就是說在三季報預(yù)期行情結(jié)束之后的11-12月，按照過去的經(jīng)驗通常會演繹明年的預(yù)期，那么新型工業(yè)化有望成為跨年市場邏輯。

Q：哪些行業(yè)有望受益與新型工業(yè)化的再次提出？受益的先后順序是怎樣的？

A：如果我們對新型工業(yè)化進行拆解，可以大致這么認為，新型工業(yè)化=工業(yè)/制造業(yè)+數(shù)字+高端裝備。

所以對應(yīng)的受益行業(yè)主要聚集于這三大產(chǎn)業(yè)鏈，例如工業(yè)領(lǐng)域為主要應(yīng)用方向，包括采掘業(yè)、批發(fā)零售業(yè)、建筑業(yè)、交運設(shè)備等，這類行業(yè)需要通過新型工業(yè)化進行降本增效。

數(shù)字領(lǐng)域為軟創(chuàng)新領(lǐng)域，包括工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、自動化生產(chǎn)線、工業(yè)軟件及工業(yè)安全等，這類行業(yè)是實現(xiàn)新型工業(yè)化的軟件支持。

高端裝備為硬件端，包括數(shù)控機床、半導(dǎo)體、計算機設(shè)備、機器人、高端儀器儀表、虛擬現(xiàn)實設(shè)備等，這類行業(yè)是實現(xiàn)新型工業(yè)化的硬科技領(lǐng)域。

按照當(dāng)前我們所處的新型工業(yè)化發(fā)展階段，我認為當(dāng)前應(yīng)該優(yōu)先關(guān)注硬件端的數(shù)控機床、高端儀器儀表；軟件端的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)、工業(yè)軟件；以及關(guān)鍵核心零部件傳感器、電機、絲杠等。

Q：重點領(lǐng)域會有怎樣的利好落地？投資者接下來要關(guān)注哪些信息？

A：鑒于此前落地了關(guān)于集成電路及工業(yè)母機企業(yè)研發(fā)費用加計扣除的政策，其目的為降低相關(guān)企業(yè)經(jīng)營壓力，優(yōu)化企業(yè)財務(wù)報表以便于獲得融資支持，因此后續(xù)利好可能也會圍繞這一實質(zhì)性利好展開，例如在企業(yè)所得稅收方面進行進一步的稅收減免。但是這種利好似乎對于資本市場并不具備吸引力，因此更具備吸引力的利好可能包括：制造業(yè)大基金擴容、新型工業(yè)化相關(guān)頂層文件進一步落地，以及偏向于短期炒作的新型工業(yè)化重要技術(shù)突破，例如刀具、數(shù)控軟件、機器算法等等。

2019年11月，國家制造業(yè)大基金成立，注冊資本1472億，由財政部、國開金、中煙草等20名股東發(fā)起，主要圍繞新材料、新一代信息技術(shù)、電力裝備、高端數(shù)控機床和基礎(chǔ)制造裝備、工業(yè)機器人、核心零部件和元器件、關(guān)鍵儀器儀表、航空航天和新能源汽車產(chǎn)業(yè)鏈等領(lǐng)域開展戰(zhàn)略性投資，正好是新型工業(yè)化相關(guān)的產(chǎn)業(yè)鏈。后續(xù)若大基金擴容將足以成為相關(guān)重點領(lǐng)域的重磅利好。

此外，由于此次新型工業(yè)化的重提是在硬件、軟件、應(yīng)用端均有突破或突破路徑之后，具備一定的整合性。因此需要仔細甄別哪個細分更加受益，類似于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈，一個環(huán)節(jié)的利好并不一定會導(dǎo)致其他環(huán)節(jié)受益。

Q：一些領(lǐng)域比如工業(yè)軟件，在高端市場被國外企業(yè)壟斷，有生態(tài)環(huán)境不健全、市場占有率低等弱點?，F(xiàn)在這些行業(yè)，國內(nèi)企業(yè)與國外企業(yè)的差距如何？有哪些關(guān)鍵環(huán)節(jié)？如果要追趕，需要哪些突破？

A：以CAD為例，我們能看到國產(chǎn)CAD軟件以二維為主，已經(jīng)較為成熟，而三維CAD仍然以國際三大巨頭占據(jù)市場70-80%份額，國產(chǎn)占據(jù)剩余20%-30%。同時我們也能看到隨著去年到今年制造業(yè)的不景氣，企業(yè)IT預(yù)算是縮減的，這就意味著同樣是二維CAD，售價遠遠低于競品的國產(chǎn)軟件就具備了比較強的可替代性；三維CAD方面雖然國產(chǎn)軟件的份額很小，但部分行業(yè)有安全訴求，國產(chǎn)軟件具備渠道優(yōu)勢，例如軍工行業(yè)、交運設(shè)備行業(yè)等。實際從一些訪談類的信息來源看，二維CAD的國產(chǎn)替代確實在進行中，畢竟產(chǎn)品差不多，但售價只是國外軟件的十分之一，具備相當(dāng)?shù)奈Α?/p>

從差距來看，我國的工業(yè)軟件主要有這么幾個問題，一是產(chǎn)業(yè)鏈供應(yīng)鏈脆弱，缺乏解決方案能力；二是產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)薄弱，目前還是以模仿為主；三是有盜版可用對正版付費意愿差；四是工業(yè)軟件企業(yè)多數(shù)小、散、弱。

我們與國外有巨大的差距方向主要是內(nèi)核和仿真技術(shù)，例如在汽車設(shè)計的過程中對于流體設(shè)計的要求極高，國產(chǎn)軟件短期無法實現(xiàn)，再比如精密儀器零部件對于曲度的要求極高，目前內(nèi)核無法實現(xiàn)高復(fù)雜度、多零部件精密設(shè)備的突破。此外目前很多軟件的內(nèi)核我們基本上是用國外的，好一點的情況是買斷，但買斷的產(chǎn)品其本身競爭力較為欠缺，因此短期還無法實現(xiàn)真正的技術(shù)可控。

目前很多企業(yè)開始嘗試將軟件上云，這有可能是我們實現(xiàn)彎道超車的契機，因為互聯(lián)網(wǎng)大廠在云平臺上至少內(nèi)核設(shè)計能力要遠遠強于工業(yè)軟件廠商。以華為為例，今年一個重要的軟件嘗試就是metaERP，實現(xiàn)了全棧自主可控并且已經(jīng)在內(nèi)部替代舊有ERP。后續(xù)如果能夠依賴互聯(lián)網(wǎng)大廠的技術(shù)攻關(guān)能力，國產(chǎn)軟件終究是有望突破的。

Q：新型工業(yè)化相關(guān)國內(nèi)企業(yè)中，哪些已經(jīng)具有一定成績或潛力，值得投資者關(guān)注？

A：首先需要認識到真正需要突破卡脖子的主力一定不是那些新銳力量，因為類似這種共性關(guān)鍵技術(shù)的突破沒有相當(dāng)程度的經(jīng)驗技術(shù)積累以及資本投入是不太可能實現(xiàn)的，因此國央企以及行業(yè)龍頭在突破卡脖子的過程中將扮演至關(guān)重要的作用，因此具備上述特點的企業(yè)有望在國產(chǎn)替代的過程中扮演重要的角色，例如中電子下屬的EDA龍頭華大九天、寶鋼旗下的車間信息化管理軟件MES市占率國內(nèi)第一的寶信軟件、通用技術(shù)集團旗下的數(shù)控機床主體沈陽機床、國鐵集團旗下有望受益于一帶一路以及高鐵提速的高鐵核心部件商鐵科軌道等。

其次，新型工業(yè)化與部分前期市場熱門的0-1量產(chǎn)前夕方向具備較高的包含度，因此此類賽道方向會結(jié)合本身量產(chǎn)預(yù)期形成合力。例如工業(yè)自動化疊加經(jīng)濟復(fù)蘇和一帶一路出口的恒力液壓、目前已經(jīng)實現(xiàn)高端五軸數(shù)控機床小批量供貨且明年有望受益于低基數(shù)的創(chuàng)世紀(jì)、機器人和數(shù)控機床都需要用到的高端減速器生產(chǎn)商綠的諧波等、星閃技術(shù)目前已經(jīng)有芯片量產(chǎn)能力的創(chuàng)耀科技。

再次，要發(fā)展新型工業(yè)化必須要率先實現(xiàn)自主可控的上游，例如為鴻蒙開源提供操作系統(tǒng)的拓維信息、在國資云中具備平臺能力的深桑達A、在工業(yè)領(lǐng)域大量需求且具備替代屬性的MEMS廠商芯動聯(lián)科等。

最后，一些具體的重要行業(yè)也需要承接新型工業(yè)化要求任務(wù)，例如電力行業(yè)智能化的主要信創(chuàng)參與者遠光軟件、卡位ETC并向其他交通類無感支付延伸的通行寶、為國防軍工企業(yè)提供仿真模擬服務(wù)的華如科技等。

此處提及公司僅為拋磚引玉，是否需要參與還需經(jīng)過進一步分析研判之后才能得出結(jié)論。