復(fù)合集流體是怎樣的產(chǎn)品？對動力電池行業(yè)會產(chǎn)生哪些影響？璞泰來和寧德時(shí)代的合作會是行業(yè)洗牌的機(jī)會嗎？如何把握相關(guān)投資機(jī)會？妙投邀請到了資深電池行業(yè)專家為您解答。
核心看點(diǎn)：
復(fù)合集流體“三明治”型集流體，在減重、安全性上均有較大提升
復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程推進(jìn)較快，近兩年仍有產(chǎn)能上的掣肘
相關(guān)布局企業(yè)較多，對電池行業(yè)格局影響有限，還需時(shí)間提升滲透率
產(chǎn)業(yè)內(nèi)先發(fā)優(yōu)勢已經(jīng)形成，后續(xù)隨著工藝成熟，行業(yè)將進(jìn)入充分競爭
Q：復(fù)合集流體是什么？對電池的性能提升體現(xiàn)在哪些方面？
集流體其實(shí)就是電池中導(dǎo)電和活性材料載體的部分，隨著動力電池不斷發(fā)展，減重、導(dǎo)電性能要求提升非?？?，集流體這一部分也卷的很厲害。其實(shí)集流體對電池的性能影響不直接，本身不參與電池的反應(yīng)。目前主流的電池里集流體的重量差不多占到15%左右，集流體減重意味著我們能夠把電池活性物質(zhì)的占比進(jìn)一步提升，從而實(shí)現(xiàn)電池性能的提升。
傳統(tǒng)的集流體正極用的是鋁箔，負(fù)極用的是銅箔，把銅鋁箔不斷做薄是一個(gè)思路，但太薄的銅鋁箔會變形、斷裂，這就導(dǎo)致了安全性和減重訴求不能兩全。目前比較先進(jìn)的銅箔產(chǎn)品也做到了4.5微米，相比前代的6~8微米，提升大概在5%，綜合成本和供應(yīng)穩(wěn)定性，實(shí)際上是一個(gè)不錯(cuò)的方案，但已經(jīng)沒有多少提升空間了，產(chǎn)品的生產(chǎn)效率也比較低，因?yàn)樘×巳菀讛嗔?，產(chǎn)線上也確實(shí)出現(xiàn)了這種情況，目前穩(wěn)定主流的還是6微米的銅箔。鋁箔也是類似。
那復(fù)合集流體其實(shí)就提供了一個(gè)新的方向，所謂的復(fù)合集流體，實(shí)際上就是在兩層金屬薄膜之間加一個(gè)高分子層，做成“金屬-塑料-金屬”的三明治形狀，是工藝上的一個(gè)創(chuàng)新，金屬用量下來了，比如PET銅箔，用的銅箔量是同規(guī)格產(chǎn)品差不多1/3，在原料成本和重量上都有進(jìn)一步突破的空間，鋁箔因?yàn)楸旧碇亓烤捅容^有限，所以在減重這一塊潛力比較小，目前大家關(guān)注更多的還是銅箔的創(chuàng)新。安全性上，復(fù)合集流體由于金屬用量相對較少，內(nèi)短路的風(fēng)險(xiǎn)也較低。很多人判斷復(fù)合集流體是未來集流體的方向和解決方案，我認(rèn)為是合理的。
Q：復(fù)合集流體目前落地的技術(shù)難點(diǎn)有哪些？產(chǎn)業(yè)化進(jìn)程如何？
目前復(fù)合集流體的產(chǎn)業(yè)化條件已經(jīng)比較成熟了，大廠商其實(shí)很早就開始布局，今年很多廠商已經(jīng)做到了小規(guī)模量產(chǎn)，很快就有機(jī)會迎來比較大的增長。最近引起市場關(guān)注的是璞泰來和寧德時(shí)代的簽約，璞泰來的確是布局復(fù)合集流體比較早的廠商之一，但有產(chǎn)業(yè)化條件的廠商不止一家，在工藝成熟之后，進(jìn)入這個(gè)賽道的廠商肯定會越來越多。目前復(fù)合集流體的工藝還是比較成熟的，銅箔干法和濕法都有。各個(gè)廠商其實(shí)在主要工藝上還是有區(qū)別的，這也是行業(yè)競爭在這個(gè)階段比較核心的差異。比如復(fù)合銅箔目前相對成熟的磁控濺射、水電鍍，目前良率是最高的，也是市場最關(guān)注的，從產(chǎn)品量產(chǎn)落地的層面看，這個(gè)工藝是最有可能成為首批大規(guī)模出貨的路線。
其實(shí)大規(guī)模產(chǎn)業(yè)落地，一方面是要考慮工藝的成熟度，包括產(chǎn)品的性能、良率，另一方面要考慮整體的成本，包括濺射的設(shè)備、產(chǎn)線迭代的成本等等。在我看來，工藝還有進(jìn)一步提升的空間，產(chǎn)能也會受到一定的限制，像寧德時(shí)代這樣直接鎖定一家供應(yīng)商，應(yīng)該也是考慮到一旦產(chǎn)品迭代，能夠在產(chǎn)能上享受優(yōu)先的供給。
Q：璞泰來與寧德時(shí)代的簽約，對復(fù)合集流體產(chǎn)業(yè)和動力電池的競爭格局將產(chǎn)生怎樣的影響？
剛剛也提到，寧德時(shí)代這個(gè)協(xié)議的簽署，其實(shí)是對供應(yīng)鏈的提前部署。目前，其實(shí)復(fù)合集流體還需要一定的時(shí)間，但這個(gè)時(shí)間不會太久，搶跑的廠商一定是掌握了比較突出的工藝的，同時(shí)也鎖定了上游設(shè)備和基膜供應(yīng)商的，這些廠商也是最有可能成為首輪競爭里領(lǐng)跑的人。
但對于電池行業(yè)來說，這個(gè)變化不算太大，首先從行業(yè)發(fā)展來看，復(fù)合集流體畢竟還處于量產(chǎn)前的狀態(tài)，即使寧德時(shí)代鎖定了璞泰來這家供應(yīng)商，把試制產(chǎn)品變成成熟的電池產(chǎn)品還是需要一定時(shí)間的。其次，集流體新品的滲透率是要慢慢上來的，兩年能到10%就是不錯(cuò)的水平了，可能會先利好一些高端產(chǎn)品，等到產(chǎn)能上來之后，才能普及到普通產(chǎn)品，這也需要一定的過程。其實(shí)這對于銅鋁箔企業(yè)的格局影響是更大的，但一些頭部的企業(yè)其實(shí)很早就開始進(jìn)行相關(guān)的技術(shù)儲備，因此這樣一個(gè)比較自然的技術(shù)迭代過程我不認(rèn)為會造成行業(yè)大的洗牌。我們只能判斷，復(fù)合集流體的確是好的解決方案，而且之后大家的產(chǎn)品大概率都會用，這是對整個(gè)產(chǎn)業(yè)最大的影響。但從短期來看，還需要一定的驗(yàn)證時(shí)間。
Q：復(fù)合集流體未來的市場規(guī)模和可以關(guān)注的投資標(biāo)的有哪些？
市場規(guī)模其實(shí)不會特別大，你要考慮到集流體在電池成本里占比是不大的，集流體相關(guān)材料的成本也整體有限，因此復(fù)合集流體創(chuàng)造不出千億萬億的市場，分散到各個(gè)環(huán)節(jié)，可能規(guī)模就更有限，當(dāng)然這個(gè)估計(jì)是不專業(yè)的，還是得看專業(yè)的市場機(jī)構(gòu)預(yù)測。
從整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈來看，復(fù)合集流體的環(huán)節(jié)其實(shí)很少，上游設(shè)備主要是設(shè)備、基膜等，設(shè)備這一塊主要是愛發(fā)科，國內(nèi)設(shè)備也有一些，包括東威、騰盛；下游就是電池企業(yè)；作為產(chǎn)業(yè)鏈中間環(huán)節(jié)，復(fù)合集流體企業(yè)實(shí)際上已經(jīng)開始比較激烈的競爭了。我剛剛說很多廠商是轉(zhuǎn)型布局這類產(chǎn)品，雙星、璞泰來、英聯(lián)等屬于比較早布局的一批，已經(jīng)拿下了一些企業(yè)的訂單，但這一類先發(fā)優(yōu)勢其實(shí)不是特別明顯，當(dāng)然，已經(jīng)有訂單和送檢產(chǎn)品的企業(yè)會有一定的壁壘，但壁壘不會持續(xù)很久，很多類似的企業(yè)都部署了產(chǎn)線，很快這個(gè)品類就會進(jìn)入到比較充分的競爭中，如果希望投資復(fù)合集流體的話，可以多關(guān)注一些有產(chǎn)線設(shè)備部署的企業(yè)，一旦量產(chǎn)，這些企業(yè)可能會比較快的形成競爭力。