Q：北交所為何在近期成為重要的增長(zhǎng)點(diǎn)？

我認(rèn)為是市場(chǎng)資金在前期不斷博弈情緒的一個(gè)結(jié)果。前段時(shí)間大家也能看到，A股掀起了情緒標(biāo)的的高潮，一開始的“龍飛鳳舞”、炒龍炒鳳，到后來找跨年妖股，再到炒數(shù)字股，實(shí)際上都是情緒標(biāo)的，資金博弈的結(jié)果。為什么資金會(huì)有這樣的走勢(shì)呢？首先還是一個(gè)市場(chǎng)邏輯的問題。今年很多行業(yè)不好過，所以市場(chǎng)還沒有一個(gè)明確的主線，之前發(fā)酵的題材股，包括數(shù)據(jù)要素、HBM等等，一方面是因?yàn)橘嶅X效應(yīng)有限，另一方面很多機(jī)構(gòu)在減倉(cāng)，沒有能力形成像之前醫(yī)藥、新能源這種強(qiáng)力、長(zhǎng)期的資金支持，因此，市場(chǎng)沒有一個(gè)明確的邏輯。在美聯(lián)儲(chǔ)基本結(jié)束加息之后，我們的宏觀經(jīng)濟(jì)怎么走、股市看空還是看多，市場(chǎng)資金形成沒有一個(gè)共識(shí)，尤其是游資，作為市場(chǎng)上為數(shù)不多目前可動(dòng)的增量或者活躍資金，在這樣的博弈之下就開啟了情緒炒作。北交所之所以成為炒作的標(biāo)的，一方面是國(guó)家的確在大力推進(jìn)北交所的建設(shè)進(jìn)程，包括之前的《關(guān)于高質(zhì)量建設(shè)北京證券交易所的意見》，各家券商的代表也都有所參與，現(xiàn)階段券商也對(duì)北交所交易進(jìn)行了一定的引導(dǎo)；另一方面是北交所目前的資金盤子太小，是游資非常容易撬動(dòng)的板塊。

Q：北交所的火熱是否對(duì)滬深主板走勢(shì)形成沖擊？

客觀來說，目前階段，的確有一定的沖擊，但近期的蹺蹺板行情不可能持續(xù)。我先解釋為什么有沖擊，原因非常簡(jiǎn)單，資金，還是資金。現(xiàn)在市場(chǎng)不太景氣的核心原因，就是增量資金的問題。增量資金去北交所，那滬深自然就會(huì)失去一定的支撐。但資金是跟著整體市場(chǎng)的賺錢效應(yīng)走的，經(jīng)濟(jì)形勢(shì)好轉(zhuǎn)，增量資金自然會(huì)入市，就比如前些年公募火熱的時(shí)候，我們?cè)谥忻啦┺闹姓紦?jù)上風(fēng)，宏觀經(jīng)濟(jì)指標(biāo)非常優(yōu)秀，股市也就火熱，主板會(huì)成為賺錢效應(yīng)最明顯的板塊，因?yàn)樵谶@樣一個(gè)經(jīng)濟(jì)形勢(shì)下，主板的優(yōu)質(zhì)企業(yè)更多，主線和投資邏輯明晰；隨著中美談判的落幕，外貿(mào)有望呈現(xiàn)修復(fù)態(tài)勢(shì)，今年的GDP有望達(dá)到5.3%的增速，目前的資金找不到投資邏輯，只好炒作小盤的情況會(huì)有所緩解，蹺蹺板行情并非長(zhǎng)期持續(xù)。當(dāng)然，我認(rèn)為后續(xù)如果滬深主板表現(xiàn)提升，北交所的表現(xiàn)可能回到比較獨(dú)立的行情中。

Q：如何看待北交所企業(yè)的投資價(jià)值？

北交所一直欠缺流動(dòng)性，這次資金涌入炒作，其實(shí)也讓我們?nèi)タ陀^審視北交所企業(yè)的投資價(jià)值，倒也并非大家所說的廢票爛票。很多人說，北交所里的企業(yè)就是割韭菜、募資完了就倒閉，這是不客觀的。其實(shí)北交所成立的初衷，就是扶持創(chuàng)新能力強(qiáng)、潛力大的中小企業(yè)成長(zhǎng)，那在這種過程中，必然會(huì)有一個(gè)市場(chǎng)篩選的過程，所以相對(duì)來說，北交所企業(yè)的投資門檻更高，更需要投資者在選股擇時(shí)的過程中投入精力，來篩選優(yōu)質(zhì)企業(yè)。當(dāng)前北交所的流動(dòng)性問題比較突出，導(dǎo)致市場(chǎng)很難對(duì)企業(yè)進(jìn)行正確的定價(jià)，這是每個(gè)交易所在建立之初都會(huì)面臨的困境，沒有必要在這個(gè)階段就完全否定北交所的存在和投資價(jià)值，北交所目前的角色是資金在主板不力情況下的備胎，未來隨著監(jiān)管的進(jìn)一步完善，會(huì)有更多需要融資的創(chuàng)新企業(yè)，尤其是解決卡脖子技術(shù)的企業(yè)進(jìn)入到北交所。目前，我認(rèn)為北交所正是缺少一個(gè)像寧德時(shí)代之于創(chuàng)業(yè)板一樣的龍頭去引領(lǐng)市場(chǎng)的走勢(shì)，并吸引投資者去挖掘價(jià)值，只要有了一個(gè)估值的錨點(diǎn)，市場(chǎng)的估值體系會(huì)迅速建立起來，投資價(jià)值也會(huì)水漲船高。

Q：北證指數(shù)的上漲是否能夠持續(xù)？普通投資者如何進(jìn)行投資決策？

我認(rèn)為北證目前的漲幅肯定是不理智的，或者說是偏離了基本面的。但判斷北證是否能持續(xù)上漲，其實(shí)也是有基本面邏輯的。北交所很多股票的市盈率非常低，甚至要遠(yuǎn)低于科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，在這次投資熱潮過后，肯定會(huì)有人被套牢，也肯定會(huì)有人去更加客觀的看待北交所中企業(yè)的基本面價(jià)值。普通投資者在這樣的情緒炒作中往往扮演的是推波助瀾的作用，比如此前的龍鳳格局、數(shù)字標(biāo)的，進(jìn)去的早的能夠全身而退，而稍晚些的可能會(huì)被“屠龍”，這就是在情緒炒作和資金博弈下，我們作為個(gè)人投資者，很難判斷投資時(shí)機(jī)和股票的真正價(jià)值。具體到北證而言，我認(rèn)為普通投資者有兩個(gè)比較理性的選擇：第一是觀望，按兵不動(dòng)，畢竟這是我們不夠了解的領(lǐng)域，很多投資者對(duì)于北交所的理解也多半來自于大V薦股或者道聽途說，而非自己深入考察研究，對(duì)于這種未知的上漲，要謹(jǐn)慎，否則容易變成真正的韭菜；第二是投北證50這樣的指數(shù)，因?yàn)楸弊C的盤子小，即使盤面切換的很快，指數(shù)也能保證一定的收益，同時(shí)又規(guī)避了選股的風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)然這并非我的投資建議，只是從我個(gè)人也作為一個(gè)散戶的角度出發(fā)，如何去平衡資金的安全性和短期內(nèi)的大筆收益。